Акции Amazon выросли на 53% с начала года в связи с ожиданием улучшения операционной и чистой маржи в слабой базовой среде в прошлом году из-за «отладки» операционных процессов (сокращение, оптимизация логистических мощностей, другие расходы). Мы полагаем, что ожидания улучшения показателей уже во многом отражаются на котировках акций, и мы видим вероятность коррекции в ближайшем будущем. Рост выручки компании в этом году может остаться ниже двузначного числа, что немного для Amazon; облигации США. По нашим оценкам, акции выглядят переоцененными на 29%, а текущие уровни дают хорошее время для фиксации прибыли.
Акции Amazon выросли на 34% по сравнению с рейтингом от 24 января 2023 года, и мы считаем, что текущие уровни дают хорошее время для фиксации прибыли. Мы понижаем нашу рекомендацию с «Держать» до «Продавать» с целевой ценой акций Amazon на уровне $99,24.
| АМЗН | Продавать |
|---|---|
| целевая цена | $ 99,24 |
| Текущая цена | $128,09 |
| неудобство | 29% |
| В | US0231351067 |
| Капитализация | $ 1,33 трлн |
| электромобиль | $ 1,36 трлн |
| Количество акций, млн. | 10 260 |
| свободное плавание | 90,2% |
| Финансовые показатели, млрд долларов | |
| Намекать | 2022 |
| Доход | 514.0 |
| EBITDA | 75,1 |
| EBIT | 12.2 |
| чистая прибыль | -0,4 |
| Дивиденд, $ | 0,00 |
| Показатели прибыльности | |
| Намекать | 2022 |
| Маржа EBITDA | 14,6% |
| Маржа EBIT | 2,4% |
| чистая маржа | -0,1% |
Amazon является одним из крупнейших продавцов электронной коммерции в мире. Компания реализует собственную продукцию, оказывает услуги сторонним продавцам по реализации их товаров. Кроме того, Amazon является крупным игроком на рынке облачных решений, владеет популярной потоковой платформой Twitch, создает собственные электронные устройства и выпускает шоу и фильмы для сервиса подписки Amazon Prime Videos.
Amazon опубликует результаты за второй квартал 2023 года 26 июля. Рынок ожидает, что выручка вырастет на 8,5% в годовом исчислении до $131,5 млрд, чистая прибыль — почти вдвое, до $3,6 млрд с $1,87 млрд долларов к аналогичному периоду годом ранее.
Долгосрочные перспективы Amazon выглядят хорошо: компания полагается на несколько источников дохода, включая высокорентабельные ИТ-услуги и рекламу. При этом в 1Q23 темпы роста облачного подразделения компании (AWS) замедлились до 16% г/г — самых низких значений, когда-либо зафиксированных в этом сегменте. В то время руководство отметило, что ожидает продолжения спада во втором квартале.
По итогам отчета инвесторы оценят тон менеджмента относительно перспектив наиболее важного с точки зрения доходов сегмента (электронная коммерция), маржинальных и быстрорастущих сегментов рекламы и облачных вычислений. Вопрос контроля над затратами остается важной темой.
Мы рассчитали справедливую стоимость акций Amazon, используя метод дисконтированных денежных потоков.. По нашим оценкам, акции торгуются с премией 29% к их справедливой стоимости.
Amazon — растущая компания, торгующая по традиционным высоким мультипликаторам. Ежегодный рост выручки Amazon с 2000 года составляет в среднем 30%, что позволило ей занять место среди акций роста, позволив торговать с высокими мультипликаторами. В связи с замедлением развития бизнеса мы считаем более низкие мультипликаторы по сравнению с предыдущими значениями оправданными.
Отмечается, что Amazon разрабатывает интересные и инновационные продукты и услуги, способные повысить доходы (проект спутникового интернета Kuiper, Amazon Healthcare) и рыночную капитализацию компании.
Аналитический обзор от 15 ноября 2022 г.
Бриф от 26 декабря 2022 г.
Бриф от 24 ноября 2023 г.
За какими еще акциями стоит следить в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».
*Цены и другие рыночные данные приведены на момент подготовки материала, опубликованного 10.07.2023.
*Сообщение носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке указанных ценных бумаг. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.
