По предварительным данным Минфина, объем доходов федерального бюджета в январе-марте 2023 года составил 5,677 млрд рублей (-21% год к году), объем расходов составил 8,077 млрд рублей (+34%). в годовом исчислении) дефицит бюджета за 3 месяца 2023 года составил 2,4 трлн руб., снизившись в марте на 180 млрд руб. Важный вывод – в марте, в то время как динамика нефтегазовых доходов оставалась слабой, ненефтегазовые доходы сохраняли положительную годовую динамику второй месяц подряд, а рост расходов резко замедлился (до 4% за год/год). Минфин объясняет это нормализацией исполнения бюджета после «ускоренного финансирования в январе-феврале отдельных контрактных расходов».
Нормализация траектории бюджетных расходов и дефицита бюджета является важным фактором смягчения инфляционных рисков, что ЦБ должен учесть на ближайшем заседании 28 апреля.
Предварительная оценка исполнения федерального бюджета, млрд руб.
|
январь-март 22 |
январь-март 23 |
изменять, % |
22 марта |
23 марта |
Изменять, % |
22 февраля |
23 февраля |
изменять, % |
22 января |
23 января |
изменять, % |
|
|
Общая прибыль |
7163 |
5677 |
-20,7% |
2958 |
2514 |
-15% |
2117 |
1807 г. |
-15% |
2089 |
1356 |
-35% |
|
Доходы от нефти и газа |
2974 |
1635 |
-45,0% |
1208 |
688 |
-43% |
972 |
521 |
-46% |
795 |
426 |
-46% |
|
Ненефтегазовые доходы |
4189 |
4042 |
-3,5% |
1749 г. |
1826 г. |
4% |
1145 |
1286 |
12% |
1294 |
931 |
-28% |
|
Расходы, всего |
6029 |
8077 |
34,0% |
2239 |
2332 |
4% |
1826 г. |
2627 |
44% |
1964 г. |
3117 |
59% |
|
Дефицит (-)/Профицит (+) |
1134 |
-2400 |
719 |
183 |
|
290 |
-821 |
125 |
-1760 |
Источник: Минфин, расчеты ФГ ФИНАМ
Разрыв между годовой динамикой доходов бюджета и прошлогодними показателями постепенно сокращается – в январе-марте он составлял почти 21% г/г по сравнению с 25% г/г во 2М23 и 35% г/г в январе 2023 г.
В 1К23 доходы от нефти и газа снизился на 45% г/г — как поясняет Минфин, это связано с низкими ценами Ural и сокращением физических объемов экспорта газа. При этом в марте нефтегазовые доходы замедлили свое снижение до 43% год к году и даже немного превысили расчетный базовый уровень, что связано с ежеквартальным поступлением НДД. Помните, что налогообложение принято Изменения включают постепенное снижение максимальной скидки Urals (для целей налогообложения) на нефть марки Brent с 1 апреля с 34 до 25 долларов за баррель к июлю. По данным Минфина, налоговая корректировка приведет к увеличению нефтегазовых доходов в этом году на 660 млрд рублей. Кроме того, курс рубля сейчас намного слабее заложенных в бюджет 68,3 руб/$, что при прочих равных увеличивает рублевую стоимость нефтегазовых доходов бюджета. В то же время всего этого вряд ли хватит для выполнения плана бюджета по нефтегазовым доходам (8,9 трлн руб.).
Ненефтегазовые доходы в марте, по нашим оценкам, выросли на 4% в годовом исчислении., а всего за 3М23 сокращение составило -3,5%г/г (по итогам 2М23 -9%г/г). НДС за 3М23 остался без изменений по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (по итогам 2М23 произошло увеличение на 5,4% год-к-году), а налог на прибыль уменьшился на 21%. По нашим оценкам, в марте НДС снизился на 7% в годовом исчислении, а налог на прибыль увеличился на 11% в годовом исчислении. Как пояснили в Минфине, динамика поступлений налога с оборота (в частности, внутреннего НДС) нормализовалась после временного падения в январе, связанного с действием разовых факторов (ускоренная процедура возмещения НДС, возмещение налога на прибыль). переплаты) и вошли в регулярно положительную зону.
Наиболее значимый результат – нормализация динамики расходов бюджета. В 3М23 бюджетные расходы увеличились на 34% г/г (2М22 +52% г/г), но в марте рост замедлился до 4% г/г. Те. динамика расходов возвращается к норме после “ускоренное финансирование в январе-феврале отдельных расходов по контракту”.
Дефицит бюджета за 3М23 составил 2,4 трлн руб. (83% от годового плана), при этом в марте, по нашим оценкам, профицит составил около 180 млрд руб.
