Если ФРС может позволить себе передышку, а остальные центробанки вынуждены ускорить процесс повышения ставок, то правительства добились прогресса в борьбе с инфляцией. В отличие от остальных. Как это влияет EURUSD? Мы обсудим и установим торговый план.
Contents
Фундаментальный прогноз по доллару на неделю
Рынки не верят в два сокращения ФРС до конца года, но они видят, что ФРС делает все возможное. Регулятор может позволить себе взять паузу, поднять ставки на 25 или 50 базисных пунктов, потому что инфляция в США падает быстрее, чем в других развитых странах. Конкурирующие центральные банки вынуждены продолжать ужесточать денежно-кредитную политику, что показывает их страх перед инфляцией и возвращает тему американской исключительности. Именно она легла в основу падения EURUSD.
Динамика инфляции в США, еврозоне и Великобритании
Источник: Блумберг.
В то время как Австралия и Канада возобновили после паузы процесс монетарных ограничений, Великобритания и Норвегия ускорили его. Центробанки этих стран подняли ставки сразу на 50 б.п., продемонстрировав решимость бороться с инфляцией. Однако такое решение на этот раз дорого стоило их валютам. Ожидания пиковой ставки репо Банка Англии на уровне 6,25% настолько высоки, что рынки вновь заговорили о рецессии в Британии. И довольно глубоко.
Рыночные ожидания депозитной ставки выше 4% также высоки. В то же время Британия и еврозона уже тяжело дышат. Обесценивание их валют, на мой взгляд, связано с опасениями инвесторов, что появление новых признаков рецессии заставит центральные банки остановиться. То есть итоговые ставки в этих регионах будут ниже текущих ожиданий инвесторов. В то же время угроза рецессии вынуждает продавать акции. Падение европейских фондовых индексов контрастирует с ралли их американских коллег. Деньги текут из Старого Света в Новый EURUSD падает.
А если раньше S&P500 выросли из-за близкого завершения цикла ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, стабильных ставок по долгосрочному долгу, сильной экономики и хороших корпоративных отчетов, теперь к ним добавляется еще один драйвер. Переток капитала из Европы в США на фоне агрессивного ужесточения монетарной политики со стороны ЕЦБ, Банка Англии и других регуляторов.
Фактор исключительности США в очередной раз верой и правдой служит доллару США. В то же время скромный рост ВВП и продолжающееся снижение инфляции позволяют предположить, что ФРС находится в нескольких шагах от повышения ставок. Такое мнение высказал Джером Пауэлл в своем выступлении перед Сенатом. Его поддержали коллеги из FOMC. По словам Мишель Боуман, цены все еще слишком высоки, поэтому потребуются дополнительные денежные ограничения. По словам председателя ФРС Ричмонда Томаса Баркина, центральный банк готов сделать больше, если инфляционное давление не ослабнет.
Динамика прогнозов ставок ФРС и доходности казначейских облигаций
Источник: Блумберг.
Торговый план для EURUSD на неделю
Так что экономика США выглядит лучше, чем европейская, а ФРС делает свою работу лучше, чем ЕЦБ и другие центральные банки Старого Света. В результате индексы акций США опережают европейские аналоги. EURUSD падает. Мы сохраняем шорты, сформированные на отскоке 1.1, и периодически их строим. Начальные цели для нисходящего движения – 1,09 и 1,084.
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно личным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, опубликованные на этой странице, предназначены только для информационных целей и не должны рассматриваться как инвестиционные рекомендации или рекомендации для целей Директивы 2004/39/ЕС.
