Банковский кризис — это цветы. Ягоды начнут позже. Из-за увеличения доли кредитов в общем долге компаний упадет их прибыль. Это прямой путь к сокращению инвестиций и увольнениям. А там до рецессии рукой подать. Давайте поговорим на эту тему и составим бизнес-план на EURUSD.
Contents
Фундаментальный прогноз доллара на квартал
Даже звезды со временем теряют свой блеск. Доллар США не является исключением. В недавнем прошлом доллар блистал на Forex благодаря исключительности США, агрессивному ужесточению денежно-кредитной политики ФРС и его статусу убежища для голубых фишек. Банковский кризис лишил его основных активов. Золото, иена и франк рассматриваются инвесторами как лучшая безопасная гавань, а большая вероятность рецессии в экономике США, чем в еврозоне, верой и правдой служит «быкам» на EURUSD. Доллар цепляется только за возможность того, что ФРС продолжит цикл ужесточения денежно-кредитной политики, но это крайне ненадежный драйвер его роста.
Повышение ставки по федеральным фондам с 0,25% до 5% поставило экономику США под удар, но еще не рухнуло. Банки одними из первых ощутили на себе последствия самого агрессивного ужесточения монетарной политики ФРС. Банкротство трех из них — цветы по сравнению с тем, что может произойти потом.
Падение кредитования, сопровождаемое замедлением роста ВВП, — далеко не самая большая проблема. Бизнес привык жить по низким ставкам. Если в 1990 г. доля процентов по кредитам, выплачиваемым нефинансовыми корпорациями, составляла 13,3% непогашенной задолженности, то в 2021 г. она снизилась до 3,6%. Теперь показатель снова начнет расти, что негативно скажется на прибыли. Это приводит как к сокращению инвестиций, так и к массовым увольнениям.
По словам председателя ФРБ Миннеаполиса Нила Кашкари, банковский кризис подталкивает экономику США к рецессии. По мнению экспертов Bloomberg, вероятность рецессии в ближайшие 12 месяцев возросла до 60% и впервые за долгое время превысила аналогичный показатель в еврозоне.
Динамика вероятности рецессии в США и еврозоне
Источник: Блумберг.
Но валютный блок из-за войны на Украине и энергетического кризиса был укрыт от рецессии. Улучшение состояния экономики ЕС на фоне растущих опасений за судьбу США является важным фактором восстановления EURUSD.
Напуганные приближающимся апокалипсисом, инвесторы раскупают казначейские векселя нарасхват, что приводит к падению их доходности. В этих условиях золото, японская иена и швейцарский франк лишили доллар США статуса основного убежища. Доллар может только полагать, что стабилизация ситуации в банковском секторе позволит ФРС продолжить цикл монетарных ограничений. Увы, деривативы продолжают делать ставку на «голубиный» разворот ФРС в 2023 году.
Динамика рыночных ожиданий по ставке ФРС
Источник: Nordea Markets.
Торговый план для EURUSD по районам
Позиция ЕЦБ выглядит куда более грозной. По словам инсайдера Bloomberg, старший член Совета управляющих Изабель Шнабель проголосовала на мартовском заседании за сохранение четких указаний относительно дальнейшего повышения ставок по депозитам. «Ястребы» ЕЦБ не дремлют, что поддерживает EURUSD и способствует продолжению роста к ранее объявленным целям на уровне 1,12 и 1,14. Мы по-прежнему сосредоточены на покупках.
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно личным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, опубликованные на этой странице, предназначены только для информационных целей и не должны рассматриваться как инвестиционные рекомендации или рекомендации для целей Директивы 2004/39/ЕС.
