Экономика еврозоны растет медленнее, чем хотелось бы, но это не щадит «медведей» на EURUSD. Соединенным Штатам грозит второй по величине банковский крах в истории. Кризис может втянуть государства в рецессию. Давайте поговорим на эту тему и составим торговый план
Contents
Фундаментальный прогноз по доллару на неделю
Нет, это не Рио-де-Жанейро, это гораздо хуже! Неприятные новости преследуют инвесторов повсюду: и из Европы, и из США, но индексы фондового рынка растут. Вопреки EURUSD, который в очередной раз прокатился по американским горкам. Разочаровывающие данные по ВВП Еврозоны и данные по инфляции в Германии привели пару к нижней границе торгового диапазона 1,0975-1,1055, но замедление PCE и тревожные новости из Первой республики сбили доллар.
Экономический рост еврозоны оказался слабее, чем ожидалось. По сравнению с первым кварталом 2022 года он увеличился на 1,3%. Он составляет менее +4,5% в Китае и +1,6% в США. Инвесторы ожидают, что валютный блок продолжит набирать обороты до конца года, поскольку Соединенные Штаты вступают в рецессию, что позволяет им покупать EURUSD. Хедж-фонды подняли чистые короткие позиции в долларах США до самого высокого уровня с июня 2021 года.
Динамика индекса доллара США и спекулятивные позиции по доллару США
Источник: Блумберг.
Рынок считает, что история повторится. После окончания каждого из предыдущих циклов ужесточения денежно-кредитной политики ФРС S&P500 увеличивается в среднем на 13% в год. Почему этого не происходит сейчас, когда рынок труда силен, потребители чувствуют себя хорошо, а ФРС благодаря программе экстренной помощи банкам на 400 миллиардов долларов увеличила свой баланс? QE сделало процесс повышения ставок менее эффективным. В этом заключается основной риск.
Что, если инфляция в США вдруг начнет ускоряться? Цикл ужесточения денежно-кредитной политики должен будет возобновиться, что поддержит «медведей» на EURUSD. А что, если энергетический кризис в Европе не закончился, а носит структурный характер? Из-за трагедии на Фукусиме в 2011 году и отказа Японии от атомной энергетики курс иены за несколько лет упал на 40%.
Однако на данный момент преобладают опасения по поводу рецессии в США и «голубиного» поворота ФРС. First Republic должны продать активы или обанкротиться после SVB и Signature Bank. Это будет второй по величине крах в истории США после краха Washington Mutual в 2008 году. Проблемы с ростом комиссий по депозитам приводят к тому, что спреды прибыльности банков отстают от нефинансовых спредов. Это приводит к сокращению кредитования и замедлению роста ВВП.
При таких обстоятельствах ФРС, скорее всего, повысит ставки в последний раз в мае и уберет из текста сопроводительного заявления фразу о том, что может потребоваться дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики. ЕЦБ не собирается останавливаться, что приводит к снижению дифференциала доходности облигаций США и Германии и росту котировок EURUSD.
Динамика спредов доходности облигаций США и Германии
Источник: Блумберг.
Торговый план для EURUSD на неделю
Это действительно не Рио-де-Жанейро. У каждого из соперников есть слабые места, и побеждает тот, кто первым надавит. EURUSD будет определять направление дальнейшего движения только после пробоя диапазона консолидации 1,0975-1,1055, когда вероятность ложных прорывов высока. Остаемся ли мы вне рынка до заседания ФРС или идем на риск?
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно личным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, опубликованные на этой странице, предназначены только для информационных целей и не должны рассматриваться как инвестиционные рекомендации или рекомендации для целей Директивы 2004/39/ЕС.
