Открытие исследования: опасения рецессии продолжают доминировать на рынках

Опасения по поводу замедления роста будут по-прежнему доминировать на рынках

• Внешний контекст перед началом торгов в России слабо негативный. Рынки начинают верить, что регулирующие органы преднамеренно подталкивают крупные экономики к рецессии. Нефть дешевеет, опасаясь падения спроса. Азиатские рынки находятся в минусе, в основном из-за напряженности в отношениях между Китаем и США. Соединенные Штаты ориентируются на данные по безработице. В этом контексте маловероятно, что российский рынок сможет продолжить свой рост, если только ему не будет способствовать дальнейшее снижение курса рубля в зоне крайней перепроданности.

Нефтегазовый сектор и слабость рубля оттеснили российский рынок

• Российский рынок смог закрыть торги среды ростом выше 2500 пунктов по индексу Московской биржи, хотя большую часть дня провел в консолидации. Частично виноваты корпоративные новости, но еще больше этому способствовала слабость рубля. Объем торгов на основной секции Московской биржи составил 46,265 млрд рублей.
• По итогам торгов 5 апреля индекс Московской биржи – 2500,8 пункта (+0,82%) и индекс РТС – 987,51 пункта (+0,41%).

Лидеры роста на 23:00 мск:

Лидеры снижения на 23:00 мск:

• Индексы 9 секторов российского рынка завершились в плюсе, и только финансовый сектор снизился на 0,90%. Самый впечатляющий рост произошел в транспортном секторе (+1,79%).
• Акции РусГидро (HYDR) были одним из лидеров электроэнергетики. Федеральная антимонопольная служба разрабатывает план раздела РусГидро на производство и сети в рамках перехода Д.Восток в ценовую зону энергорынка. «Таким образом, планы по либерализации энергетического рынка на Дальнем Востоке и реорганизации РусГидро находятся в стадии реализации», — сказал Тимур Хайруллин, главный энергетический аналитик отдела анализа рынка «Открытие Инвестментс». – Напомним, ранее Минэнерго РФ заявляло, что либерализация рынка энергоносителей в оффрайн-зонах может начаться с ноября 2023 года. Переход на 100%-ную либерализацию должен состояться не позднее июля 2025 года. В текущих условиях , дальневосточные активы являются источником убытков для РусГидро – доведенный до конца 2022 года сегмент, у компании около 33 миллиардов операционных убытков, и в то же время компания поддерживает почти половину собственных масштабных инвестиций программа на нем. В результате сегмент постоянно разрушает акционерную стоимость компании. Потенциально либерализация рынка может стать катализатором роста акций РусГидро, но пока есть неопределенность в отношении ее формата и сроков.
• Бумаги ВТБ (VTBR) были главным аутсайдером дня. Убытки за 2022 год составили 613 млрд рублей по МСФО. Ожидается рекордная прибыль в размере около 140 млрд рублей в первом квартале и около 327 млрд рублей по итогам года. Однако банк не будет выплачивать дивиденды. «Убытки ВТБ в прошлом году оказались значительными, но в основном они были связаны с разовыми факторами, а также с формированием повышенных резервов», — говорит начальник отдела анализа рынка «Открытие Инвестиции» Алексей Павлов. – Текущий год, с большой долей вероятности, будет намного лучше, однако отказ от выплаты дивидендов, безусловно, снизит инвестиционную привлекательность акций банка на данный момент. Однако на фоне рекордной прибыли банк может снова начать выплату купонов по своим субординированным облигациям.
• Благодаря слабости рубля рост зафиксировали отрасли нефти и газа (+1,2%), а также металлургия и добыча полезных ископаемых (+1,08%).
• Рубль пытался укрепиться в первой половине дня, но попытки не увенчались успехом. Сохраняются ослабляющие факторы – растущий импорт, вывод капитала иностранными продавцами своих товаров, частный вывод капитала, снижение экспортной выручки. К слову, выплаты дивидендов тоже могут привести к слабости российской валюты, поскольку предложено разрешить вывод средств в дружественные страны. И, конечно, в бюджете нужно еще указать, что рубль 80 и более за доллар, а вовсе не 70. В итоге многие хотят ослабить рубль, но оказывают поддержку только в фискальном периоде. Поэтому мы наблюдаем сильную перепроданность со стороны России, но она пока не может материализоваться в виде коррекции, хотя экономически оправданный курс был бы в диапазоне 65-75 за доллар.
• Доллар вечером укрепил свои позиции. Следует отметить, что доходность казначейских векселей снизилась, но в меньшей степени, чем по европейским облигациям. В то же время экологическая статистика США вышла довольно слабой, включая только 145 000 рабочих мест в ADP Services, по сравнению с ожиданиями в 205 000. Другими словами, плохие данные по-прежнему убеждают рынок в том, что у ФРС есть надежда смягчить свою позицию.

С 23:00 по московскому времени:

• DXY-101 595 (+0,32%),
• EUR/USD – 1,0905 доллара (-0,48%),
• Фунт стерлингов/доллар США — 1,2462 доллара США (-0,3%),
• USD/JPY – 131,29 (-0,34%),
• USD/RUB – 79 835 (+0,40%),
• Евро/рубль – 87,29 (+0,56%),
• Юань/рубль – 11 578 (+0,65%).

Чиновники ФРС не гарантируют повышения ставки в мае

• Американская торговля закончилась в разных направлениях. DJIA смог подняться, но NASDAQ и S&P500 понесли потери. В то же время доходность облигаций падала, но это не помогло технологическому NASDAQ.
• Президент ФРБ Кливленда Лоретта Мейстер вновь выступила с заявлением о необходимости повышения ФРС ставки выше 5,0% и удержания ее на этом уровне. Далее она отметила, что инфляция слишком высока, но при дальнейшем повышении ставок все же необходимо учитывать реакцию экономики. Мейстер отметил, что кредитный кризис сдерживает экономику, но банки демонстрируют устойчивость, и ситуация улучшилась по сравнению с предыдущим месяцем. По ее словам, к концу года инфляция замедлится до 3,75% и вернется к 2,0% в 2025 году. Экономический рост замедлится, а безработица вырастет до 4,5-4,7%. Кроме того, она все же уточнила, что вопрос о повышении ставки в мае еще не решен. Таким образом, мы получили очень точную цифру целевого уровня безработицы ФРС от 4,5% до 4,7%, что значительно выше текущих 3,6%.
• Так, в марте, по данным ADP Services, в частном секторе американской экономики было создано лишь 145 000 новых рабочих мест, тогда как ожидалось 205 000. Индекс ISM в сфере услуг снизился до 51,2 пункта с 55,1 пункта. упал до 59,5 п.п. с 65,6 п.п., самого низкого уровня с июля 2020 г. Отрицательное сальдо торгового баланса США сократилось с 68,7 млрд долларов в январе до 70,5 млрд долларов в ФЕВРАЛЕ.
• Глобальная курьерская служба FedEx (FDX) объявила об увеличении квартальных дивидендов на 10%, а также о плане реструктуризации, который позволит сэкономить до 4 миллиардов долларов на постоянной основе. Walmart (WMT) опубликовал ряд финансовых прогнозов, которые лишь незначительно отличаются от ожиданий Уолл-стрит. Однако стоит отметить еще одно утверждение, касающееся автоматизации до 65 магазинов к 2026 году.
• Динамика по секторам: Потребительские товары -2,04%, Промышленность -1,3%, Технологии -1,19%, Недвижимость -0,54%, Материалы -0,22%, Услуги связи -0,22%, Финансы -0,15%, Базовое потребление +0,55%, Энергия + 1,42%, Здоровье +1,72%, Утилиты +2,57%.

Следующие обсуждения:

• DJIA – 33482,72 р. (+0,24%),
• S&P 500 – 4090,38 п. (-0,25%),
• НАСДАК – 11996,86п. (-1,07%).

Действия Китая реагируют на дальнейшее усиление грубой дипломатии США в отношении Китая

• Азиатские рынки в основном снижались. Китайский рынок снизился, но это не повод игнорировать тот факт, что PMI в секторе услуг Caixin составил 57,8 пункта с 55,0 пункта в феврале при ожидании падения до 54,8 пункта. снова столкнулся с геополитической напряженностью. Спикер Палаты представителей Конгресса США Кевин Маккарти все же решился на встречу с президентом Тайваня в Калифорнии. Он также подчеркнул необходимость увеличения военных поставок перед лицом растущих угроз со стороны Китая. Однако эта новость повысила интерес к акциям оборонных компаний. Китайские акции, связанные с разработкой искусственного интеллекта и производством полупроводников, также выросли. В частности, полупроводниковый индекс вырос почти на 5%.
• Японские акции в основном упали. Отчасти это влияние рынка США, отчасти перспектива сокращения поставок полупроводниковой продукции в Китай. В частности, Tokyo Electron, акции которого упали почти на 5%, может пострадать от снижения поставок в Китай. На 1,5% увеличилась доля жилищно-коммунального хозяйства. И, наконец, нельзя не отметить укрепление иены до 131,2 за доллар. Сильная иена оказывает давление на акции экспортеров, включая Toyota Motor (-1,5%), Komatsu (-4,1%), Honda Motor (-1,7%).

С 8:30 по московскому времени:

• НИККЕЙ 225 — 27 440,72 евро (-1,34%),
• Ханг Сенг – 2020 £ 1,79 (-0,36%),
• Shanghai Composite — 3 311,84 фунтов стерлингов (-0,02%).

Внимание нефтяных спекулянтов переключается на вероятное падение спроса на нефть

• Нефть торговалась в минусе на опасениях падения экономической активности в США и Европе, о чем свидетельствуют слабые данные последних дней. Иными словами, идея Morgan Stanley о том, что предстоящее сокращение добычи ОПЕК+ произошло не от хорошей жизни, имеет под собой определенные основания. В альянсе страны-производители не готовы к снижению цен, но все же будут защищать свои доходы, сокращая предложение на рынке.
• Тем не менее, среди позитивных факторов отметим еще одно подтверждение снижения запасов в США. По данным Министерства энергетики США, за неделю до 31 марта коммерческие запасы нефти -3,739 млн баррелей, бензина -4,119 млн баррелей, дистиллятов -3,632 млн баррелей. Добыча в США осталась на уровне 12,2 млн баррелей.

С 8:50 по московскому времени:

• Brent — $84,46 (-0,62%),
• WTI — $80,05 (-0,69%),
• Алюминий — $2356,5 (+0,99%),
• Золото – $2031,8 (-0,19%).

Другие анализы