Бездомный рубль поддерживает российские акции
- Российский рынок рос в первой половине четверга. Ослабление рубля остается основным и чуть ли не единственным фактором роста, который не контролируется Центральным банком Российской Федерации и другими ответственными учреждениями. Акции нефтяных танкеров и металлургов растут. Объем сделок на основной секции Московской биржи к полудню составил 25,5 млрд рублей.
- На 15:50 мск индекс Московской биржи – 2510,09 пункта (+0,37%) и индекс РТС – 977,15 пункта (-1,05%).
- Лидерами среди индексируемых бумаг стали N+ Group, Привилегированные Транснефть, Привилегированные Сургутнефтегаз, РусАл и ГМК Норильский никель. Самыми слабыми оказались OZON Holdings, Globaltrans, РусГидро, АФК Система и Северсталь.
- Основным фактором роста индекса Московской биржи сегодня остается рубль, который продолжает свое постоянное ослабление при полном молчании регулятора или иных ответственных лиц. В то же время инфляционное воздействие текущего обменного курса, вероятно, уже оправдывает риторику ЦБ РФ о возможном ужесточении денежно-кредитной политики. Как минимум, мартовские цифры могут внезапно оказаться самыми низкими показателями инфляции в ближайшем будущем. Таким образом, покупательский интерес сосредоточен на бумагах экспортеров, которые пользуются слабостью России.
- Бумаги OZON Holdings среди сегодняшних аутсайдеров. Выручка (GMV) с учетом услуг увеличилась на 86% год-к-году до 832,2 млрд рублей. Количество активных покупателей достигло 35,2 млн, а количество заказов на одного покупателя увеличилось на 52% до 13,2 в год. Примечательно, что третий квартал подряд скорректированный показатель EBITDA остается положительным, составив в четвертом квартале 3,9 млрд рублей. Тем не менее, убыток за 4 квартал снизился на 46% по сравнению с прошлым годом и составил 11,2 млрд руб. Убыток за 2022 год составил 58,2 млрд рублей, из которых почти пятая часть — 10,2 млрд — единовременный эффект признания убытка от пожара в августе 2022 года. Убыток в основном связан с продолжающимися инвестициями в логистику инфраструктура в регионах и продукты для продавцов и покупателей. «Хорошие результаты по ключевым показателям GMV, выручке и EBITDA, хотя и немного ниже наших ожиданий», — сказал Иван Авсейко, аналитик аналитического агентства «Открытие Инвестиции». – Ранее Ozon поставил цель роста GMV от 80 до 90% в 2022 году, и, таким образом, достигнутый импульс +86% соответствует ожиданиям рынка. Ozon продолжает последовательно улучшать экономику бизнеса за счет увеличения доли рынка продаж (78,4% против 67,7% годом ранее), снижения затрат на фулфилмент и доставку за счет достижения эффекта масштаба, а также увеличения рентабельности инвестиций в маркетинг. Мы считаем, что стремление Ozon генерировать положительную операционную прибыль и денежный поток, а также увеличивать долю более маржинальных услуг по-прежнему недооценивается рынком (текущая оценка Ozon в 0,5x GMV 2022 близка к историческим минимумам). Более того, потенциал роста бизнеса Ozon явно не исчерпан — проникновение электронной коммерции составило 12% от общей розничной выручки в 2022 г., что ниже кратного показателя на уровне развитых стран. Мы по-прежнему считаем акции Ozon недооцененными и планируем обновить целевую цену по мере поступления новой информации о компании (включая рекомендации руководства).
- Акции Positive Technologies выросли на 1,7%. Объем отгрузок Positive Technologies по итогам 2022 года увеличился почти вдвое с 7,7 до 14,5 млрд рублей. Рост показателя на 88% соответствует ранее озвученному прогнозу руководства компании и во многом обусловлен увеличением объема новых отгрузок на 5,1 млрд руб., или 152%. Доля новых отгрузок увеличилась с 43% до 58% за счет увеличения количества клиентов и установки новых продуктов для существующих клиентов. Существенный вклад в рост объема отгрузок также вносит продление действующих лицензий (увеличение на 1,1 млрд руб. или 36%, доля в общем объеме отгрузок 28%). Услуги Positive Technologies в области информационной безопасности и расширенной технической поддержки составили 14% от общего объема отгрузок.
- Рубль продолжает слабеть и уже пробил отметку 81 доллар за доллар. Можно перечислять факторы, но они уже неоднократно озвучивались. Выделим существенное, нынешнее смягчение пока не побудило регулятор принять решение. Однако столь слабый рубль неизбежно скажется на уровне инфляции, с которой ЦБ РФ безуспешно борется. Поэтому трудно определить какие-либо границы текущего движения, если нет реакции со стороны ответственных учреждений. Объемы немного выросли по сравнению с предыдущим днем, но вряд ли это можно назвать сигналом или разворотом.
- Доллар регулярно торгуется на Forex. Снижение доходности государственных облигаций США и Европы составляет от 2 до 4 базисных пунктов. Другими словами, влияние долгового рынка достаточно нейтрально.
С 15:50 по московскому времени:
- DXY – 101,733 (+0,19%),
- EUR/USD – 1,0894 доллара (-0,11%),
- Фунт-доллар США — 1,2438 доллара США (-0,2%),
- USD/JPY – 131,62 (+0,21%),
- доллар/рубль – 80,97 (+1,42%),
- Евро/рубль – 88,40 (+1,27%),
- Юань/рубль – 11 739 (+1,39%).
Страховщики покидают Альянс нулевых выбросов
- Европейские индексы выросли. В пятницу сайты в Европе будут закрыты в связи со Страстной пятницей. Основной рост был сосредоточен в секторе недвижимости, который увеличился на 1,5%. Акции Shell выросли на 2% в ответ на заявление компании о возобновлении производства СПГ в Австралии. Акции Zurich Insurance Group выросли почти на 1% после объявления о выходе страховой компании из страхового альянса проектов с нулевым уровнем выбросов. Статистика показывает рост производства в Германии в феврале на 2,0%, при ожиданиях увеличения всего на 0,1%.
С 15:50 по московскому времени:
- FTSE 100 – 7719,08 п. (+0,73%),
- DAX – 15567,28 р. (+0,30%),
- САС 40 – 7333,75 р. (+0,24%).
Поставки нефти на север Ирака пока не возобновились
- Нефть марки Brent снова превысила 85 долларов за баррель. Причиной роста являются сообщения из Ирака, где не возобновилась работа нефтепровода Киркук-Джейхан. Однако на другой чаше весов опасения грядущей рецессии в США и еврозоне под влиянием высоких ставок. Индексы деловой активности в обрабатывающей промышленности и секторе услуг в США в марте продемонстрировали существенное замедление. Однако по итогам текущей недели цены на нефть могут вырасти из-за решения ряда стран ОПЕК+ дополнительно сократить добычу на 1,16 млн барр. в день.
С 15:50 по московскому времени:
- Brent – $85,12 (+0,15%),
- WTI — $80,66 (+0,06%),
- Алюминий — $2329,5 (-0,17%),
- Золото — $2030,1 (-0,27%),
- Никель — $22 555 (-0,67%).
Рынок США проявляет осторожность по мере приближения пасхальных праздников
- Первоначальные заявки на пособие по безработице в Соединенных Штатах на прошлой неделе составили 228 000 против ожидаемых 200 000. Фьючерсы на основные индексы США показали небольшое снижение индексов в начале дня, от почти нулевого изменения Dow Jones до снижения на 0,3% на NASDAQ.
- Статистика деловой активности в сфере услуг и промышленности показала существенное замедление в марте. С одной стороны, это повод задуматься о возможном смягчении политики ФРС, а с другой – повод ухудшить прогнозы прибыли компаний. В четверг президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард расскажет о первом выпуске, но рынок начнет узнавать о вероятном влиянии на корпоративные доходы в конце следующей недели.
- Производитель напитков Constellation Brands сообщил о прибыли в размере $1,98 на акцию за последний квартал против $1,82, ожидаемых на бумаге. Levi Strauss сообщила о прибыли в размере 0,34 доллара на акцию при ожидаемом уровне 0,32 доллара. Производитель джинсов также выступил с осторожным прогнозом, сославшись на экономическую неопределенность.
Другие анализы
