После закрытия основной сессии в пятницу, 16 июня, Магнит опубликовал отчет за 2022 год и 1К23. Кроме того, ритейлер объявил о размещении 10% акций, что позволит некоторым иностранным инвесторам выйти из своих позиций.
В 2022 году выручка увеличилась на 26,7% год к году до 2 350 млрд рублей, EBITDA по МСБУ 17 улучшилась на 20% до 160,5 млрд рублей, а рентабельность EBITDA незначительно снизилась на 35 базисных пунктов. до 6,8%.
Выручка увеличилась благодаря увеличению сопоставимых продаж на 12,1% (средний чек +10,3%, сопоставимый трафик +1,6%), расширению торговых площадей на 5,3% в годовом отчете и консолидации результатов Дикси.
Чистая прибыль снизилась на 34% в годовом исчислении до 34,1 млрд рублей. (МСФО 17) повлияло увеличение амортизационных отчислений, признание обесценения активов и увеличение чистых финансовых затрат в связи с повышением процентных ставок и увеличением валового долга.
Свободный денежный поток вырос на 68% по сравнению с прошлым годом и составил 184,4 млрд рублей. увеличение операционного денежного потока на 40% год-к-году и снижение капитальных затрат на 13% год-к-году до 52 млрд рублей.
Долговая нагрузка, измеряемая показателем «Чистый долг/EBITDA» по МСФО (IAS) 17, снизилась до 0,7х с 1,5х годом ранее за счет увеличения денежных средств в 4,3 раза до 315 млрд руб. при увеличении валового долга на 55% до 420,3 млрд руб.
Отчет за 2022 год неплох – Магнит увеличил выручку в соответствии с нашими ожиданиями, рентабельность по EBITDA оказалась чуть ниже нашего прогноза (7%). Падение чистой прибыли мы оцениваем как влияние разовых факторов.
Выручка за 1К23 увеличилась на 9% год-к-году до 596,8 млрд рублей. благодаря увеличению LFL-продаж на 6,1% (средний чек +4,4%, LFL-трафик +1,6%), увеличению торговых площадей на 4,2% г/г и увеличению плотности продаж.
Замедление роста выручки по сравнению с прошлым годом было связано с более низкой инфляцией и эффектом высокой базы в 1 кв. 2022 г. в условиях покупки для будущего использования. По данным компании, замедление LFL выручки и продаж в апреле-мае по сравнению с 1К23 продолжилось. Помимо прочего, сказываются потребительские сбережения и усиление конкуренции.
МБСУ 17 Рентабельность по EBITDA снизилась на 1 п.п. до 5,9% под влиянием повышения интенсивности промо, увеличения убытков. Маржа чистой прибыли восстановилась до 2,6% (+59 б.п. г/г), чистая прибыль увеличилась на 41% г/г до 15,4 млрд руб. Сказался эффект слабой базы в 1К22, когда чистая прибыль упала из-за курсовых разниц.
Квартальный отчет был неоднозначным, сеть показала рост выручки выше уровня инфляции, а операционная маржа сократилась. Эти темпы роста немного ниже, чем у ближайшего конкурента X5 (выручка +15% г/г, сопоставимые продажи +6,5% в 1 кв. 2023 г.), но обе компании отмечают давление на прибыльность в 2023 г.
Важно отметить, что публикация отчета Магнита является явным позитивным шагом, учитывая, что Магнит прекратил публикацию финансовой отчетности после 1 пол. 2022 г. На данный момент остается открытым вопрос о совете директоров, который не был избран по итогам годового общего собрания акционеров 2021 года, признанного несостоявшимся за отсутствием кворума. Отсутствие РД явилось причиной понижения уровня листинга Магнита с 1-го на 3-е место на Московской бирже и включения его в список исключений для расчета индексов Московской биржи. Пересмотр базы расчета индекса Московской биржи намечен на сентябрь, на наш взгляд, если Магнит решит проблему SD до сентября, компания сможет сохранить свое место среди голубых фишек. На данный момент действия «Магнита» находятся на рассмотрении.
Кроме того, у «Магнита» высока доля иностранных акционеров, которые из-за ограничений движения капитала не могут получать выплаты. Оферта иностранным акционерам может стать одним из шагов к возобновлению выплаты дивидендов оставшимся акционерам.
