Москва предприняла агрессивные шаги в пятницу, чтобы обуздать инфляцию, опасаясь последствий постоянно увеличивающихся военных расходов в Украине и ослабления российского рубля.
Центральный банк России предпринял неожиданный шаг, повысив базовую процентную ставку на целый процентный пункт, до 8,5% с 7,5%. Это было первое значительное увеличение более чем за год, и банк предупредил, что дальнейшее увеличение вероятно.
«Это неожиданность, и на первый взгляд центральный банк больше обеспокоен инфляцией и развитием экономики, чем мы предполагали», — сказал Роберт Кан, глава отдела геоэкономики в Eurasia Group, нью-йоркской фирме, занимающейся анализом рисков. «Это говорит о том, что война все больше подрывает экономическую деятельность и усиливает инфляционное давление».
Хотя идея о том, что санкции нанесут ущерб российской экономике, исчезла, последствия войны все еще сказываются на экономике другими способами, включая гораздо более высокие военные расходы, нехватку рабочей силы и неуклонное ухудшение торгового баланса, говорят эксперты.
Эльвира Набиуллина, председатель Центробанка, лишь косвенно упомянула о войне, когда объявляла о повышении. «Компании не могут сразу открывать новые производственные линии и находить для них дополнительную рабочую силу», — сказала она. «Когда спрос начинает постоянно превышать способность увеличивать предложение, цены неизменно растут».
Банк ожидает, что инфляция в этом году составит от 5% до 6,5%, что меньше, чем в конце прошлого года, но все же выше его годовой цели в 4%.
Эксперты указывают на ряд факторов: во-первых, курс рубля заметно ослаб по отношению к другим валютам за несколько недель после того, как командир наемников Евгений Пригожин возглавил антиправительственное восстание своей группы Вагнера в конце июня, упав с 83 до более 90 за доллар США. Поскольку Россия импортирует большое количество товаров, ослабление рубля приводит к росту цен.
Это особенно проблематично для России, поскольку президент Владимир Путин привязал многие программы социальных расходов к уровню инфляции. «Это своего рода ключевая часть путинизма, что пенсии и другие выплаты будут поддерживаться в соответствии с инфляцией», — сказал Чарльз Личфилд, заместитель директора Центра геоэкономики Атлантического совета. «У них может даже не быть средств, чтобы позволить себе это».
Никто точно не знает, сколько правительство тратит на армию, будь то новое вооружение или повышение зарплаты сотням тысяч новых солдат. Треть государственных расходов на оборону и безопасность в настоящее время засекречена, но несомненно, что эти расходы увеличились в несколько раз.
Правительство г-на Путина вложило миллиарды в производство оружия и материалов для затяжной войны в Украине. Он также наводнил граждан страны, в том числе жителей оккупированных областей Украины, субсидированными ипотечными кредитами и другими социальными выплатами. В то же время зарплаты и надбавки, выплачиваемые российским боевикам на Украине, привели к увеличению средней заработной платы, подстегнув инфляцию и заставив многие гражданские предприятия бороться за привлечение рабочих.
Нехватка рабочей силы усугублялась исходом сотен тысяч россиян трудоспособного возраста в знак протеста против войны или во избежание мобилизации. По некоторым данным, на полях сражений в Украине погибли еще десятки тысяч человек.
В то же время, производя эти огромные расходы, государство гораздо меньше зарабатывает на экспорте энергоносителей, хотя они остаются важными. В июне ЦБ объявил о первом отрицательном сальдо торгового баланса с 2020 года.
Кроме того, с начала войны в феврале 2022 года русские перевели за границу около 40 миллиардов долларов наличных активов, отметил Личфилд. Сразу после вторжения в Украину правительство резко ограничило количество иностранной валюты, которую люди могли вывозить из страны, но этот контроль постепенно ослаблялся.
Г-н Личфилд сказал, что текущая политика правительства, направленная на то, чтобы тратить гораздо больше денег, чем оно зарабатывает, указывает на возможность еще более высокой инфляции. «Российское правительство боится, что оно выйдет из-под контроля, потому что оно закачивает деньги в экономику, — сказал Личфилд.
В целом центральный банк заявил, что в этом году экономика вырастет на 2,5%, фактически вернувшись к «докризисному» уровню активности — эвфемизм для периода до полномасштабного вторжения в Украину. Тем не менее, заявление г-жи Набиуллиной о прогнозе роста также содержало предостережение.
По ее словам, российская экономика может двигаться к перегреву, добавив, что «наша цель — не допустить этого риска».
