Отчет BLS за март показал, что рост рабочих мест в экономике США (236 000) был близок к рыночным ожиданиям (239 000), однако рост рабочих мест в частном секторе (189 000) отстал от консенсус-прогноза Trade Economics (215 000). Основной рост занятости наблюдается в сфере развлечений и гостеприимства, профессиональных услуг и здравоохранения. В целом прирост рабочих мест более чем в два раза превышает 100 тысяч в месяц, что соответствует темпам роста трудоспособного населения, но уже ниже среднего за последние полгода (334 тысячи).
При этом уровень безработицы снизился с 3,6% в феврале до 3,5% (рынок не ожидал изменений). Рост средней почасовой заработной платы немного ускорился до 0,3% м/м с 0,2% м/м в феврале, что совпало с ожиданиями рынка, и в годовом выражении снизился до 4,2% г/г после 4,6% г/г в феврале.
Данные отчета в целом близки к ожиданиям рынка и не подтверждают опасений по поводу резкого охлаждения активности на рынке труда, которые побудили другие отчеты, опубликованные на этой неделе. Так, февральский отчет JOLTS показал, что количество вакансий, открытых впервые за 2 года, упало ниже 10 млн, а рост рабочих мест в частном секторе (отчет ADP) продолжился. рынок ожидал 200 000. Активность PMI Института ISM за март указывает на ее замедление, опережая ожидания рынка.
В то же время сегодняшний отчет показывает, что события в финансовом секторе США и ожидаемые последствия в виде ужесточения кредитных условий пока не привели к заметному ухудшению занятости — рынок остается устойчивым и вполне может противостоять повышению ставки ФРС. на встрече в начале мая. Фьючерсные оценки вероятности повышения ставки на 25 базисных пунктов. на заседании 3 мая после выхода отчета они выросли до 70% против 49% днем ранее. На следующей неделе в мартовском отчете по инфляции в США будут представлены новые данные для переоценки вероятности повышения ставки.
Рынок труда остается сильным, рост занятости близок к консенсус-прогнозу. Прирост рабочих мест составил 236 000 против ожидаемых рынком 239 000, февральская цифра была пересмотрена с 311 000 до 326 000. Хотя прирост рабочих мест в марте был ниже среднего показателя за последние шесть месяцев (334 000), он все же значительно превышает 100 000 на человека. месяц, что Пауэлл назвал оптимальным увеличением рабочих мест, чтобы сбалансировать рост рабочей силы.
Наибольший рост в марте дали развлечения и гостиничный бизнес (+72 000), профессиональные услуги (+39 000), здравоохранение (+34 000), бюджетный сектор (+47 000). При этом количество рабочих мест сократилось в розничной торговле, строительстве, промышленности и финансовых услугах.
Уровень безработицы неожиданно упал до 3,5% с 3,6% в феврале.. При этом трудоспособное население увеличилось на 480 000 (число работающих увеличилось на 577 000, число безработных уменьшилось на 97 000), а уровень активности снизился с 62,5% до 62,6% (максимум с марта 2020 г., но ниже -пандемия 63,3%). Рост этого показателя свидетельствует об увеличении предложения рабочей силы и уменьшении дисбаланса между избыточным спросом и недостаточным предложением, который ФРС пытается успокоить.
Рост средней почасовой заработной платы ускорился до 0,3% м/м после февральского минимума в 0,2% м/м за год., что соответствует консенсус-прогнозу. В годовом исчислении рост заработной платы замедлился до 4,2% с 4,6% в феврале, что немного ниже рыночных ожиданий (4,3%). По оценкам ФРС, рост заработной платы, хотя и замедляется, все же превышает уровень, соответствующий замедлению инфляции до целевого уровня 2%, что делает целесообразным некоторое время сохранение ограничительной денежно-кредитной политики.
Другие отчеты о занятости, опубликованные на этой неделе. Отчет JOLTS за февраль показал снижение количества вакансий до 9,9 млн (минимум с мая 2021 года и ниже консенсус-прогноза в 10,4 млн). Количество вакансий превысило количество безработных в 1,7 раза, соотношение упало с прежних 1,9-2, что Пауэлл расценил как симптом значительного «перегрева» на рынке труда.
Отчет ADP о росте занятости в частном секторе в марте показал замедление роста до 145 000 с пересмотренных 261 000 в феврале, что ниже консенсус-прогноза в 200 000.
Сегодняшний отчет BLS показывает, что эволюция финансового сектора США и ожидаемые последствия в виде ужесточения кредитных условий пока не привели к заметному ухудшению ситуации с занятостью — рынок по-прежнему стабилен и вполне может противостоять повышению ставки ФРС на начало мая. Фьючерсные оценки вероятности повышения ставки на 25 базисных пунктов. на заседании 3 мая после выхода отчета они выросли до 70% против 49% днем ранее. На следующей неделе в мартовском отчете по инфляции в США будут представлены новые данные для переоценки вероятности повышения ставки.
