Китайские акции отреагировали сильным ростом как на материковых фондовых рынках, так и в Гонконге после того, как государственное СМИ Синьхуа со ссылкой на Политбюро сообщило о запланированных правительством мерах поддержки. Hang Seng вырос на 4,10%, CSI 300 вырос на 2,9%. Детали пакета пока не обнародованы, но известно, что сектор недвижимости получит адресную поддержку, а Пекин расширит программу для поддержки внутреннего спроса. Последний блок макроданных по Китаю вышел относительно хорошим, особенно на фоне динамики западных стран, но был воспринят экономистами скептически из-за ослабления экономики.
Положительное сальдо торгового баланса в июне составило 70,62 млрд долларов при сокращении экспорта на -12,4% и импорта на -6,8%. Рост розничных продаж замедлился до 3,1% по сравнению с двузначным ростом в предыдущие месяцы. ВВП во 2 кв. 2023 г. вырос на 6,3% г/г против ожиданий 7,3% г/г и +4,5% г/г в 1 кв. 2023 г. В США, например, рост ВВП во 2 кв. ожидается в несколько раз ниже – на 1,8% г/г (+2,0% г/г в 1 кв.).
Годовая динамика китайских акций продолжает отставать от других крупных экономик – США, Европы и Японии. В последние месяцы мы наблюдали отрицательную долларовую доходность континентального индекса CSI 300 и гонконгского Hang Seng по сравнению с двузначным ростом в США, Японии и Европе.
Но все тенденции меняются, и эта разница представляет собой хорошую инвестиционную возможность.
Из-за выборочного отбора акций две наши стратегии для китайских акций показали лучшую доходность индекса Hang Seng в рублях из-за того, что многие акции переоценивались быстрее, чем индекс Hang Seng, и из-за валютного фактора. Доходность портфеля в рублях CN. дракон на родине составила 33% по сравнению с 18% доходностью индекса Hang Seng в рублях за счет роста капитализации акционерного капитала и валютной переоценки.
Второй кошелек CN. проснувшийся драконкоторая торгует китайскими акциями на биржах США, принесла 34% прибыли на тех же факторах.
Для стратегий мы выбираем акции, которые успешно позиционируются в среднесрочной и долгосрочной перспективе, что обеспечило хороший результат с начала года. В дальнейшем вторым важным фактором переоценки станет укрепление валюты портфеля – Гонконга и доллара США по отношению к рублю.
*Сообщение носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке указанных ценных бумаг. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.
