Если ФРС думает только о паузе, то пауза Банка Японии явно затянулась. После прихода нового менеджера было много разговоров о нормализации. Но сейчас они успокоились. Означает ли это, что июньское заседание Банка Японии можно пропустить? Обсудить и разработать торговый план USDJPY.
Contents
Фундаментальный прогноз по иене на месяц
Рынки ждут паузы не только от ФРС, но и от Банка Японии. Только трое из 47 экспертов Bloomberg прогнозируют, что Банк Японии внесет коррективы в свою денежно-кредитную политику на своем июньском заседании. Доля респондентов, считающих, что это произойдет после лета, выросла с 10% до 22%. Перерыв в Японии явно затянулся, но зачем что-то менять, если и так все хорошо? Впрочем, сюрпризы из Токио не исключены, и это добавляет нервозности. USDJPY.
Прогноз календаря денежно-кредитной политики Банка Японии
Источник: Блумберг.
Менее искаженный рынок облигаций, неудовлетворительный рост заработной платы, угроза досрочных выборов и влияние корректировок денежно-кредитной политики на мировой финансовый рынок являются основными причинами продолжающейся паузы Банка Японии. За длительный период отрицательных ставок в Японии ее резиденты вложили более $3 трлн. в оффшорных инвестициях. BlackRock и ЕЦБ предупреждают, что репатриация капитала на родину станет настоящим цунами на мировых финансовых рынках.
Однако ваша рубашка ближе к телу. Казуо Уэда неоднократно подчеркивал свою приверженность сверхмягкой денежно-кредитной политике, а инсайдер Bloomberg говорит, что члены Совета управляющих не рассматривают возможность изменения механизма контроля кривой доходности. Ситуация на японском долговом рынке стабилизируется: текущие ставки ниже своего потолка, Банк Японии сократил объем покупок до 7,4 трлн иен. в мае с рекордных 23,7 трлн иен в январе. Опрос банков и инвесторов показал, что функционирование рынка улучшилось по сравнению с худшим состоянием в феврале.
Динамика функционирования японского рынка облигаций
Источник: Блумберг.
Расширение Банком Японии целевого диапазона доходности в декабре было вызвано дисфункциями на долговом рынке, в том числе нехваткой ликвидности. Теперь всего этого нет, и Кадзуо Уэда и его коллеги не торопятся принимать решения. Можно и дальше сидеть в сторонке, подразумевая сохранение зависимости USDJPY международные мероприятия. В частности, выход данных по инфляции в США за май месяц и итоги заседания ФРС.
Никого не должно смущать, что потребительские цены в США, по оценке экспертов Bloomberg, замедляются до 4,1% в годовом исчислении. В месячном исчислении их рост на 0,4% свидетельствует о закреплении высокой инфляции. Кроме того, темп роста базового показателя снизится лишь до 5,2%. ФРС должна оправдать рыночные ожидания паузы в июне с последующим повышением ставки в июле, поэтому стоит ожидать от нее более высокого прогноза стоимости заимствований. Все это будет способствовать ралли доходности казначейских облигаций и росту котировок. USDJPY.
Торговый план для USDJPY на месяц
Не будем забывать и о масштабных $1,1 трлн. выпуск долговых ценных бумаг до конца года после решения проблемы потолка американского государственного долга. Это приведет к перетоку капитала со вторичного рынка на первичный рынок и увеличению доходности казначейских векселей. В таких условиях основное внимание следует уделить покупкам. USDJPY в направлении 141,6 и 142,3.
График цены USDJPY в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно личным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, опубликованные на этой странице, предназначены только для информационных целей и не должны рассматриваться как инвестиционные рекомендации или рекомендации для целей Директивы 2004/39/ЕС.
