Источник: Рейтер

На торгах 3 апреля рубль потерял более 1,3% по отношению к доллару США, по данным Московской биржи: на открытии российская валюта стоила 77,5 ₽ за доллар, а на конец торгов упала до 78,7 ₽ В последний раз доллар торговался выше 78₽ в середине апреля 2022 года. Аналогичная картина была на торгах евро (падение с 83,8 до 85, 9₽) и юаня (с 11,3 до 11,4₽).

Эксперты, опрошенные РБК, связывают ослабление российской валюты с окончанием фискального периода, когда экспортеры в конце марта конвертировали валютную выручку в рубли для уплаты налогов, а также общее снижение экспорта в валютном выражении при импортных операциях. одновременно увеличилось. Другими факторами давления на рубль стали также продолжающиеся операции по продаже активов в России иностранными компаниями и корректировка Банком России обязательных резервных требований в неблагоприятных валютах.

Нынешний рост цен на нефть, в связи с решением ОПЕК+ сократить добычу, будет только поддерживать рубль в будущем, но эффект будет частично нивелирован изменением ситуации с продажей юаней ФНБ ( ФНБ), считают эксперты.

Чем объясняется ослабление рубля

Давление на рубль оказывается ближе к концу финансового периода, объясняет Александр Исаков, российский экономист Bloomberg Economics. По его словам, несмотря на значительное падение цен на нефть в марте, компании выплатили около 250 млрд руб. дополнительный налог на прибыль (НДП) от добычи в дополнение к налогам на нефть и газ. Это увеличило продажи иностранной валюты (компании конвертируют свою прибыль в уплату налогов) в марте, что может поддержать рубль, отмечает Исаков. В апреле таких крупных операций в иностранной валюте со стороны экспортеров не было.

ЧИТАТЬ   США и Великобритания нанесли авиаудары по объектам хуситов в Йемене.

По данным Минфина, средняя цена нефти Urals, используемая для налоговых расчетов, в марте 2023 года составила 47,85 доллара, что в 1,86 раза ниже, чем в марте 2022 года, когда российская нефть стоила 89,05 доллара за баррель.

В целом предложение иностранной валюты снижается из-за снижения экспорта в денежном выражении, отмечает ведущий аналитик отдела глобальных исследований компании «Открытие Инвестиции» Олег Сыроваткин. В то же время продолжается восстановление импорта, что вызывает дополнительный спрос на валюту. Пока импорт вернулся к уровням двух-трехлетней давности, говорит Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку BCS World of Investments. «Все это приводит к увеличению дисбаланса между спросом на иностранную валюту и ее предложением на внутреннем рынке», — заключает он.

Еще один фактор — продолжающиеся сделки по покупке российских активов у иностранных компаний, обращает внимание главный экономист инвестбанка Синара Сергей Коныгин. Эти операции осуществляются в валюте враждебных стран. В декабре прошлого года ЦБ указал на спрос на «токсичные» валюты со стороны клиентов, которые покупают бизнес у компаний, покидающих Россию из-за санкций, напоминает Коныгин.

При этом эксперт отмечает скачок оборота в дружественных валютах. «Думаю, происходит конвертация враждебных валют в дружественные на фоне сокращения возможности вывода средств за границу, а также нормативных требований Банка России к валютной позиции (ВКП) банков», — отмечает Коныгин. .

Дополнительный спрос на враждебную валюту может исходить от банков, также считает главный инвестиционный директор «Локо-Инвест» Дмитрий Полевой. 31 марта Минфин перечислил в НРД 17 млрд руб. на выплату купонного дохода и части номинальной стоимости суверенных еврооблигаций Российской Федерации. «Банки закрывают ОРП (т.е. уравнивают валютные требования и обязательства. — РБК) после получения рублей, и поэтому формируется спрос на валюту», — говорит Полевой.

ЧИТАТЬ   Тимати призвал Грефа уволить аналитиков из-за статистики на ПМЭФ

Почему рубль не поддержал рост цен на нефть

Страны ОПЕК+ (Россия, Объединенные Арабские Эмираты, Саудовская Аравия, Ирак, Кувейт и другие) 3 апреля приняли решение добровольно сократить добычу нефти на 1,66 млн баррелей. в день. Это привело к росту цен на нефть марки Brent на 8%. Положение рубля зависит от цен на нефть, хотя из-за санкций, ограничений движения капитала и продажи юаней из резервов корреляция показателей снизилась.

По словам Сыроваткина, сокращение добычи создает предпосылки для фиксации котировок нефти Brent в диапазоне 80-90 долларов за баррель. Российская нефть марки Urals продается по более низкой цене, чем эти цены, из-за различий в качестве и санкционированного ценового предела. По подсчетам Полевого, в марте абсолютный дисконт Brent к Urals составлял около 40%.

Рост цен на нефть приведет к увеличению предложения иностранной валюты, считает Сыроваткин: «Кроме того, уменьшается дисконт, с которым продается российская смесь Юралс, что также должно способствовать увеличению предложения иностранной валюты. ». Но все эти факторы среднесрочные, они будут влиять на рубль, но с определенным лагом, поясняет эксперт.

«Мы полагаем, что в ближайшие месяцы курс доллара к рублю продолжит колебаться в диапазоне 75-80 руб. На наш взгляд, решение ОПЕК+ сократить добычу значительно снижает вероятность того, что пара закрепится выше 80 рублей за доллар. и повышает вероятность его возврата к середине года до 75 ₽», — прогнозирует Сыроваткин.

«Думаю, рынок рассчитывает на то, что большая часть эффекта от роста цен на нефть будет компенсирована снижением продаж валюты Минфина», — добавляет Исаков. Рост цен на нефть снижает продажу юаней из ФНБ, и лишь около трети прироста экспортной выручки теоретически может стать чистым предложением иностранной валюты для частного сектора, подсчитал эксперт.

ЧИТАТЬ   Голд, даешь новый рекорд? Легкий! Прогноз от 14.04.2023 | LiteFinance

Source

От admin