Вчера, 23 мая, Московская биржа объявила о снижении уровня торгов акциями «Магнита» с первого на третье «в связи с неустранением Организацией нарушения корпоративного управления в установленный биржей срок». Нарушение, на которое ссылается Биржа, может быть связано с отсутствием действующего Совета директоров, который не был избран из-за отсутствия кворума для проведения годового общего собрания в 2021 г. Кроме того, в прошлом году «Интерфакс» писал, что значительное количество Кандидаты от СД «отозвали свое согласие на избрание, поэтому выборы в совет директоров не состоялись».

Фонды, связанные условиями инвестиционных деклараций, больше не смогут держать доли в портфелях из-за снижения уровня рейтинга, поэтому мы наблюдаем уход инвесторов из бумаг. Акции Магнита торгуются на 9% дешевле по сравнению с закрытием основной сессии понедельника.

Мы не исключаем риски делистинга, поскольку не совсем понятно, заинтересована ли компания, ранее включавшая в себя большое количество иностранных акционеров, в выходе на биржу после понижения уровня листинга, в котором участвует ряд теперь уже российских фондов. не сможет купить акции Магнита.

Корпоративные вопросы представляют собой риски для инвесторов, хотя, на наш взгляд, Магнит остается интересной историей. Двигателем роста выручки одного из крупнейших игроков сегмента защитного питания является нормализация уровня инфляции и индексация выплат населению, развитие действующих форматов жесткого и мягкого дисконта и расширение площадей за рубежом ( дрогери в Узбекистане).

Источник: flickr.com

Последний консолидированный отчет по МСФО, опубликованный Магнитом, относится к 1П22, а отчетность ПАО «Магнит» по российским стандартам не проливает свет на финансовое положение всей группы, поскольку основная операционная деятельность сосредоточена в АО «Тандер» и не отражена . в бухгалтерской отчетности ПАО «Магнит» по РСБУ.

Между тем, согласно финансовой отчетности АО «Тандер» за 2022 год, опубликованной в Spark, выручка операционной дочерней компании «Магнит» увеличилась на 18,6% по сравнению с прошлым годом до 2 080 млрд рублей, валовая прибыль — на 16,5% в годовом исчислении. Чистая прибыль по РСБУ снизилась на 26% год-к-году до 39,2 млрд рублей, при этом следует отметить, что чистая прибыль по РСБУ и МСФО может существенно различаться.

ЧИТАТЬ   Новак назвал ситуацию на российском топливном рынке стабильной

Результаты операционной дочерней компании не соответствуют результатам Группы, но положительные моменты показывают, что операционные продажи росли быстрее инфляции, валовая прибыль ниже РСБУ (обратите внимание, что она не учитывает транспортные расходы, так как в консолидированной финансовой отчетности по стандартам МСФО) несколько сократились (-0,5 п.п. до 29,7%). Оценка чистых результатов затруднена из-за различий в стандартах бухгалтерского учета.

Мы планируем пересмотреть нашу целевую цену по акциям Магнита.

Source

От admin