Если денежно-кредитная политика ФРС зависит от данных, то центральный банк вынужден повысить ставки в июне. Однако он убедил рынки, что возьмет перерыв. Отказ будет шоком. Что будет делать ФРС? Мы обсудим эту тему и составим бизнес-план EURUSD.
Contents
Фундаментальный прогноз по доллару на неделю
ФРС находится в положении, в котором не хотел бы оказаться ни один центральный банк. Он должен бороться с высокой инфляцией путем повышения ставок. В то же время необходимо избежать банковского кризиса, который материализуется за счет смягчения денежно-кредитной политики. Самое разумное решение в такой ситуации – сделать перерыв в июне с возобновлением цикла монетарных ограничений в июле. Рынок фьючерсов дает 74-процентную вероятность того, что ставка по федеральным фондам останется на уровне 5,25% в конце первого летнего заседания FOMC, и 68-процентную вероятность того, что она снова вырастет в июле. Однако такой подход не обязательно является правильным.
Динамика ставок ФРС и ожидания рынка
Источник: Financial Times.
Если ФРС будет придерживаться политики зависимости от данных, она будет вынуждена поднять стоимость заимствований уже в июне. Сильный рынок труда, по-прежнему высокая инфляция, решение проблемы потолка государственного долга и отступающие опасения банковского кризиса являются вескими аргументами в пользу продолжения цикла денежно-кредитных ограничений. Ястребы настаивают на решительных действиях, но центристы соглашаются на смену часовых поясов. Ужесточение денежно-кредитной политики влияет на экономику через некоторое время, поэтому повышение ставки по федеральным фондам на 500 базисных пунктов. еще не полностью проявился.
Однако смогут ли последствия денежно-кредитной политики ФРС проявиться через месяц, когда центральный банк запросит новые данные? Лично я в этом сильно сомневаюсь. Как, впрочем, и эксперты из Financial Times. По мнению большинства из них, стоимость заимствований в 2023 году вырастет не на 25 б.п., как прогнозирует рынок деривативов, а на 50 б.п. При этом о «голубином» повороте можно забыть. В лучшем случае это произойдет в первом квартале 2024 года, в худшем — во втором.
Прогнозы экономистов по ставке ФРС
Источник: Financial Times.
Если есть раскол между экономистами и рынками, представьте, что происходит внутри FOMC! Ястребы предупреждают, что пауза усилит высокие инфляционные ожидания в умах потребителей и затруднит борьбу с высокими ценами. Центристы боятся зайти слишком далеко. Лучший вариант — сохранить ставку по федеральным фондам на уровне 5,25% в сочетании с ястребиной риторикой и повышением прогнозов стоимости заимствований. Если этого не произойдет, доллар США, вероятно, окажется под давлением.
Ситуация осложняется тем, что заседание FOMC — не единственное важное событие недели от 16 июня. Выход данных по инфляции за май, по мнению экспертов Bloomberg, как ожидается, покажет замедление ИПЦ с 4,9% до 4,1% в годовом исчислении. Однако в месячном исчислении ожидается рост на 0,4%, что свидетельствует об устойчивости высоких цен.
Торговый план для EURUSD на неделю
Если добавить к этому заседание ЕЦБ, то пассивность EURUSD в начале пятидневки кажется естественным. Консолидация пары в диапазоне 1,07-1,079 является наиболее вероятным сценарием развития событий, по крайней мере, до выхода данных по инфляции в США. Рекомендация – снять с продажи.
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно личным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, опубликованные на этой странице, предназначены только для информационных целей и не должны рассматриваться как инвестиционные рекомендации или рекомендации для целей Директивы 2004/39/ЕС.
