Неожиданное снижение ключевой ставки Швейцарским национальным банком превратило франк из самой динамичной валюты в 2023 году в ведущую иностранную валюту в 2024 году. И речь идет не только о денежно-кредитной политике. Давайте поговорим на эту тему и составим торговый план для USDCHF и CHFJPY.

Фундаментальный прогноз франка на месяц

Обогнав ФРС и ЕЦБ в начале масштабной монетарной экспансии, Швейцарский национальный банк подписал смертный приговор франку. Томас Джордан и его коллеги не только ясно заявили, что победа над инфляцией одержана, но и подтвердили статус Швейцарии как основной валюты финансирования в игре на разницу. А керри-трейд в нынешних условиях – это охотник, который убьет любое животное.

Снижение ключевой ставки с 1,75% до 1,5%, по мнению вице-президента ШНБ Мартина Шлегеля, стало возможным благодаря замедлению инфляции. Чиновник не стал отрицать, что центральный банк внимательно следит за курсом франка и периодически проводит валютные интервенции на рынке Форекс, однако определенного уровня для курса швейцарской валюты у него нет.

Кроме того, согласно исследованию Национального банка, потребуется потратить 27 миллиардов франков, чтобы изменить стоимость валюты на 1,1%. По оценкам авторов, если бы ШНБ не прибегнул к отрицательным ставкам в период 2015-2022 годов, ему пришлось бы купить 550 миллиардов иностранной валюты, чтобы ослабить франк. В настоящее время его запасы оцениваются в 680 млрд ф.

ЧИТАТЬ   Работа в системе BIA. «АПС» от BIA Technologies повышает производительность промышленных компаний на 15%

Динамика валютных резервов ШНБ

Источник: Блумберг

Тот факт, что Нацбанк оказался пионером в цикле денежной экспансии, делает неактуальным консенсус-прогноз экспертов Bloomberg по EURCHF на уровне 0,97-0,98 к концу 2024 г. Bank of America ожидает паритета между парой в этом году из-за срочность решений ШНБ и рост евро до F1.1 к концу 2025 года. При этом компания сохраняет свою оценку масштабов валютных колебаний. рост в Швейцарии до 125 б.п. Речь идет о снижении ключевой ставки на 100 б.п. в этом году и на 25 б.п. в следующем году.

На мой взгляд, паритет EURCHF в 2024 году возможен, но не гарантирован. Если экономика еврозоны останется слабой, а ЕЦБ снизит ставки по депозитам в четыре или более раз, евро присоединится к группе аутсайдеров на рынке Форекс.

Другое дело – продать франк против иены. В 2023 году керри-трейды с использованием японской валюты в качестве валюты финансирования и валютных единиц Латинской Америки принесли прибыль в размере 35%. Гораздо скромнее выглядели успехи разностной игры с участием «швейцарцев». Однако изменения в денежно-кредитной политике могут изменить все.

Динамика эффективности операций кэрри-трейд

Источник: Блумберг

Идеальная валюта финансирования должна иметь две характеристики. Быть низким и иметь низкую волатильность. Иена и франк являются основными иностранными валютами среди валют G10. С начала года они потеряли 7,5 и 7,8% своей стоимости по отношению к доллару США. Однако отказ Банка Японии от отрицательных ставок увеличивает волатильность иены. Игра на разницу с участием швейцарцев должна стать более эффективной. Кроме того, сокращение разницы в доходности между облигациями США и Японии указывает на недооценку иены.

Торговый план для USDCHF и CHFJPY на один месяц

На мой взгляд, стоит обратить внимание на продажи CHFJPY в направлении 165,9 и 164,5. Сильные данные по рынку труда США за март позволят паре USDCHF достичь целевых значений 0,91 и 0,92 раньше, чем предполагалось ранее. Рекомендация: хранить долго.

ЧИТАТЬ   С 1 марта изменились цены на получение драгоценных металлов в Госфонде

График цены USDCHF в реальном времени

Содержание данной статьи представляет собой исключительно личное мнение автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, опубликованные на этой странице, предназначены исключительно для информационных целей и не могут считаться инвестиционными советами или консультациями для целей Директивы 2004/39/EC.

Обратите внимание на эту статью:

{{ценить}} ( {{count}} {{title}} )



Source

От admin