Дивергенция монетарной политики в действии! Пока рынки смирились с нежеланием нового главы Банка Японии Кадзуо Уэды что-то менять, ФРС будет повышать ставки. Это позволило USDJPY подняться выше 140. Что дальше? Обсудить и установить торговый план

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Первый полет с ноября 2022 г. USDJPY выше 140 — это история сильного доллара, а не слабой иены. Инвесторы смирились с мыслью, что Банк Японии не станет делать это по плечу — нормализовать денежно-кредитную политику. На фоне ожиданий фьючерсного рынка повышения ставки по федеральным фондам до 5,5%, это предполагает дивергенцию. Доходность казначейских облигаций растет, как и ее дифференциал с японскими аналогами. В результате анализируемой паре просто некуда идти, кроме как на север.

Кадзуо Уэда считает, что сверхмягкую денежно-кредитную политику следует использовать с терпением, поскольку до стабильного роста цен до 2%, сопровождаемого устойчивым ростом заработной платы, еще далеко. Инфляция, вероятно, замедлится до необходимого уровня к середине текущего финансового года, но затем восстановится. Банк Японии ожидает, что рост потребительских цен замедлится до 1,8% к марту 2024 года. Эта оценка ниже, чем оценка Центра экономических исследований Японии в 2,3%.

Трудно сказать, все ли идет по плану Кадзуо Уэды. Индекс потребительских цен в Токио, опережающий индикатор национальной инфляции, в мае замедлился до 3,2%. Однако этот показатель, исключая энергию и свежие продукты, ускорился и достиг самого высокого уровня с 1982 года.

ЧИТАТЬ   Скандально известный экс-глава ARM в Китае открыл новый стартап, где будет делать процессоры на модной архитектуре RISC-V

Динамика потребительских цен в Токио

Источник: Блумберг.

В любом случае рынок постепенно свыкается с мыслью, что новый босс Банка Англии не собирается отказываться от наследия прошлого. Хотя Кадзуо Уэда хорошо понимает, что нынешняя система контроля кривой доходности искажает цены, негибка, требует крупных покупок государственных облигаций и делает иену уязвимой для спекулянтов, она измеряет семь раз, прежде чем сократить. В лучшем случае ЦБ начнет мягко подводить рынки к идее нормализации во второй половине года, но вряд ли пойдет на решительный шаг.

UBS и Societe Generale прогнозируют корректировку сверхмягкой денежно-кредитной политики в июле-октябре, что приведет к сокращению на 7-15%. USDJPY в конце года они похожи на белых ворон. Большинство спекулянтов продают иену: чистые короткие хедж-фонды за неделю с 23 мая достигли самого высокого уровня за год.

Динамический USDJPY и спекулятивные позиции по иене

Источник: Блумберг.

В этих условиях увеличение вероятности повышения ставки по федеральным фондам до 60% в июне закономерно ведет к укреплению американского доллара. В центре митинга USDJPY ложь, связанная с драмой потолка долга и продолжением цикла ужесточения монетарной политики ФРС, рост доходности казначейских облигаций. На фоне выпуска долговых обязательств на $1,1 трлн в ближайшие 7 месяцев вряд ли он выдохнется. Другое дело, если статистика США начнет портиться.

Торговый план для USDJPY на неделю

Первым сигналом может стать отчет по рынку труда США за май. Эксперты Bloomberg прогнозируют замедление роста рабочих мест с 253 000 до 180 000 и рост уровня безработицы с 3,4% до 3,5%. Если окончательные цифры разочаровывают, USDJPY риск падения. Необходимым условием формирования шорта является невозможность поймать 140,5.

ЧИТАТЬ   Guardian: Провал контрнаступления ВСУ приведет к тому, что Зеленскому будет отказано в территориях

График цены USDJPY в реальном времени

Содержание данной статьи является исключительно личным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, опубликованные на этой странице, предназначены только для информационных целей и не должны рассматриваться как инвестиционные рекомендации или рекомендации для целей Директивы 2004/39/ЕС.

Оцените эту статью:

{{ценить}} ( {{число}} {{название}} )



Source

От admin