Отчет, опубликованный BLS, показал, что инфляция в США в апреле в годовом выражении немного снизилась — до минимума с апреля 2021 года (4,9% г/г vs 5% г/г vs 5% г/г). ), консенсус-прогноз предполагает отсутствие изменений (5,0% г/г). По сравнению с предыдущим месяцем инфляция ускорилась до 0,4% м/м с 0,1% м/м в марте (в соответствии с ожиданиями рынка). Это связано с подорожанием бензина на фоне принятого в начале апреля решения стран ОПЕК+ сократить добычу нефти и неожиданным повышением цен на подержанные автомобили впервые с лета прошлого года. Базовая инфляция (Core CPI), не учитывающая продовольственные и энергетические ресурсы и считающаяся более стабильным показателем инфляции, в марте сохранила темпы роста (0,4% м/м) по сравнению с предыдущим месяцем, а в годовом выражении несколько снизилась — до 5,5% с 5,6% в марте — данные совпали с консенсус-прогнозом. Доминирующий вклад в базовую инфляцию по-прежнему вносит компонент «жилищная инфляция», который несколько замедлил рост (0,4% м/м, 8,1% г/г). Автострахование, услуги, связанные с отдыхом, и товары для дома также выросли в цене. Снижение цен на авиаперевозки, медицинские услуги, новые автомобили.
Фьючерсы в США несколько улучшились благодаря замедлению общей годовой инфляции и отсутствию негативных сюрпризов в выпусках данных. Однако динамика базовой инфляции в настоящее время наиболее важна для ФРС, в основном в сфере услуг (за исключением арендного жилья). Здесь картина по-прежнему мало изменилась и дезинфляционные тенденции едва уловимы – базовая инфляция с начала года находится в диапазоне от 5,5 до 5,6% г/г. В сочетании с отчетом по рынку труда в прошлую пятницу (ускорение роста рабочих мест, снижение безработицы, ускорение роста заработной платы) данные по инфляции сохраняют некоторую неопределенность в отношении того, достигнет ли пика повышения ставки ФРС этот цикл, и, по крайней мере, пока нет шансов на снижение ставки до конца года. В то же время фьючерсы на ставку ФРС после выхода отчета указывают на рост ожиданий того, что ставка ФРС останется неизменной в июне (эта вероятность сейчас оценивается примерно в 86% против 79% в прошлом году). повышение ставки еще на 25 базисных пунктов. С сентября рынок все еще надеется на начало снижения ставки, однако, на наш взгляд, для этого ФРС необходимо существенное замедление базовой инфляции, чего пока не наблюдается.
Замедление годовой инфляции от 40-летнего максимума, достигнутого в июне прошлого года (9,1%), продолжается десятый месяц подряд, в годовом выражении общая инфляция впервые за 2 года опустилась ниже 5%, хотя ожидалось, что ее месячные темпы подняться с мартовского минимума на фоне роста цен на бензин.
Цены на энергоносители выросли на 0,6% м/м, в том числе цены на бензин выросли на 3,0% м/м (-12,2% г/г), газ на 4,9% м/м и топливо на 4,5% м/м.
Цены на продукты второй месяц подряд остаются неизменными по сравнению с предыдущим месяцем (0% м/м, 7,7% г/г), а еда, которую едят дома, дешевеет второй месяц подряд.
Базовая инфляция (без учета цен на продукты питания и энергоносители) немного снизилась до 5,5% г/г с 5,6% г/г в марте, в соответствии с консенсус-прогнозом, и в месячном исчислении сохранила свой мартовский темп на уровне 0,4% м/м, что также соответствует рыночным ожиданиям. Основной вклад (более 60% базовой инфляции) в настоящее время вносит «жилищная инфляция» (кровь). Однако в месячном исчислении он замедлился до 0,4% м/м. после 0,6% м/м в марте и 0,8% м/м в феврале. Это подтверждает мнение председателя ФРС Джорджа Пауэлла о том, что динамика инфляции жилья будет замедляться в течение года, отставая от тенденций на рынке жилья.
В основной группе товаров (без учета энергоресурсов и продуктов питания) рост цен в апреле ускорился второй месяц подряд, составив 0,6% м/м против 0,2% м/м в марте. Цены на подержанные автомобили впервые с июня прошлого года подскочили (+4,4% м/м, -6,6% г/г), а новые автомобили упали впервые за несколько месяцев (-0,2% м/м). В сфере услуг, помимо аренды жилья, подорожало автострахование (+1,4% м/м), отдых, уход за собой и образование. Стоимость транспортных услуг снизилась, в т.ч. авиабилеты после подорожания в феврале-марте подешевели на 2,6% м/м, услуги связи и медицинское обслуживание подешевели незначительно.
