JD Health, крупный игрок в индустрии телемедицины в Китае, опубликовал сильный отчет за 2022 год.
Выручка компании за 12 месяцев составила 46,7 млрд юаней, увеличившись на 52% в годовом исчислении, выше ожидаемых 43,7 млрд юаней. Выручка JD Pharmacy от продаж лекарств и товаров составила 40,4 млрд юаней (+54% в годовом исчислении), в то время как выручка от продаж онлайн-рынков и различных онлайн-услуг достигла 6,4 млрд юаней (+41% г/г, %г/г).
JD Health активно использует логистическую инфраструктуру JD Logistics — специализированные склады и распределительные центры для лекарственных средств с определенными условиями хранения. Для JD Health большое преимущество — возможность использовать возможности других компаний группы JD.com.
JD Health развивает перспективный бизнес на стыке здравоохранения и ИТ, создавая и расширяя новые каналы оказания медицинской помощи в стране, в том числе онлайн. Его телемедицинская платформа является крупнейшей в Китае. Компания также пользуется благосклонностью властей, так как прямо и непосредственно участвует в реализации национальных инициатив и программ, направленных на оздоровление нации и создание доступной медицины. Пока другие компании боролись со вспышками коронавируса в прошлом году, JD Health пожинала плоды. В 2022 году число ежегодных активных пользователей онлайн-сервисов JD Health увеличилось на 31 млн человек. до 154 млн человек Среднее количество онлайн-посещений в прошлом году составило более 300 000 в день. А в часы пик, когда был резкий рост заболеваемости, количество онлайн-консультаций даже превышало 1 млн в сутки.
Годовая валовая прибыль JD Health выросла на 37% в годовом исчислении до 9,9 млрд юаней. А вот валовая прибыль немного снизилась до 21,2% против 23,5% годом ранее. Операционный убыток составил 145 млн юаней по сравнению с убытком в размере 1,4 млрд юаней годом ранее. Зато компания впервые сообщила о чистой прибыли по итогам года, которая составила 383 млн юаней против убытка в 1,1 млрд юаней в 2021 году. Корр. чистая прибыль почти удвоилась с 2021 года и составляет 2,6 млрд юаней.
По прогнозам, в 2023-2024 гг. Рост выручки JD Health может несколько замедлиться, до 30-35% г/г. В оптимистичном сценарии в 2023-2024 гг. чистая прибыль и EBITDA будут увеличиваться в среднем более чем на 100% в год. Показатели маржинальности и прибыльности продолжат умеренно улучшаться. С учетом этих прогнозов JD Health остается одной из наиболее перспективных акций Гонконга. Кроме того, JD Health не имеет долга и на данный момент уже демонстрирует положительный OCF и FCF. Операционный денежный поток за год составил 5,9 млрд юаней по сравнению с 3,4 млрд юаней в 2021 году.
Мы сохраняем позитивный взгляд на акции, текущие уровни могут быть интересны для открытия позиций в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Потенциал роста нашей целевой цены 86,80 гонконгских долларов составляет 42%.
* Сообщение носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке указанных ценных бумаг. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.
