27 апреля крупнейшая российская технологическая компания «Яндекс» опубликовала финансовую отчетность за первый квартал 2023 года. Группа укрепила результаты во всех сферах своей деятельности, и аналитики назвали финансовую отчетность «неожиданной». В компании отметили, что совет директоров добился прогресса в разработке сценария реорганизации, механизм которого будет представлен на утверждение акционерам в конце этого года.

Стоимость акций Яндекса на Московской бирже за основную торговую сессию снизилась на 0,21% до 2108,6 рубля. С начала года цена акций компании выросла на 13,88%. Это ниже динамики индекса Московской биржи, который за этот период с начала года прибавил 22,9%. Индекс информационных технологий за этот период вырос примерно так же, как и бумаги компании, на 13,31%.

Как компания

Общая выручка компании увеличилась на 54% до 163,3 млрд рублей. Скорректированная чистая прибыль составила 2,6 млрд рублей. против убытка в 8,1 млрд руб. годом раньше. Скорректированная EBITDA увеличилась в десять раз до 12,8 млрд рублей, ее рентабельность увеличилась на 6,6 п.п. до 7,8%.

Рентабельность по EBITDA составила 12,8 млрд рублей. Яндекс не публиковал динамику роста показателя из-за эффекта слабой базы. В марте 2022 года компания выделила 5,9 млрд рублей на единовременную выплату своим сотрудникам; без этого события EBITDA составила бы 7,2 млрд руб.

Сегмент электронной коммерции, в который входят Яндекс.Маркет, доставка из магазинов Яндекс.Еда и Delivery Club, а также Яндекс.Лавка в России, обеспечил большую часть выручки технологического гиганта. Оборот данного сегмента составил 108 млрд рублей.

ЧИТАТЬ   Еще одна женщина обвиняет Жерара Депардье в насилии

Сегмент «Поиск и портал» также показал сильные результаты: выручка увеличилась на 54% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 67,5 млрд рублей. Скорректированная маржа EBITDA сегмента составила 51,4%. Основные драйверы роста Яндекса здесь — развитие поисковых и рекламных технологий. Но отдельно компания обращает внимание на то, что рост этого сегмента также связан с эффектом слабой базы за счет единовременной выплаты работникам в прошлом году, ростом товарооборота и переносом части затрат на « другие хозяйственные единицы». и инициатива».

Сегмент «Мобильность», включающий услуги такси, каршеринга и аренды скутеров, также вырос: GMV увеличился на 34% по сравнению с предыдущим периодом и составил 225 млрд руб.

В 2022 году количество сотрудников Яндекса за рубежом увеличилось почти втрое по сравнению с 2021 годом и превысило 1700 человек, следует из отчета. Это около 8% от общего числа сотрудников компании (20 000 человек). Представитель «Яндекса» сообщил, что в апреле около 10% сотрудников компании уже работали из международных хабов (в Казахстане, Армении, Сербии и Турции).

С точки зрения доходов от рекламы Яндекс стал бенефициаром блокировки западных соцсетей, и это самое главное в отчетах компании, обращает внимание Сергей Суверов, инвестиционный стратег Arikacapital. Но он предупреждает, что в отрасли есть подводные камни. Рекламный рынок сейчас переживает непростые и тревожные времена, поясняет аналитик. Поэтому не исключено, что из-за состояния этого рынка в дальнейшем будет наблюдаться замедление роста показателей, предупредил он.

Главный плюс бизнес-результатов «Яндекса» за последний год — уход конкурентов, считает Андрей Гребенкин, инвестиционный консультант «Открытие Инвестиции». Поэтому рост доли компании на российском рынке будет продолжаться во всех сегментах бизнеса до частичного или полного возвращения иностранных конкурентов в Россию, прогнозирует он.

ЧИТАТЬ   Минтруд предложил учитывать группу инвалидности при приеме на работу по квоте

Хорошие темпы роста были обусловлены большим проникновением услуг в повседневную жизнь, ростом количества подписок и спроса на доставку, говорит Александр Дорожкин, начальник отдела управления капиталом УК «Ингосстрах Инвестиции». Можно будет говорить о замедлении ухудшения экономической и геополитической ситуации, о чем сама компания предупреждает в своем пресс-релизе, не давая прогнозов, напоминает эксперт.

Хороший коэффициент обусловлен эффектом низкой базы, говорит Дорожкин. «Кино и пицца» (Delivery Club и «Яндекс.Плюс») помогли значительно увеличить темпы роста выручки в отдельных сегментах, что положительно скажется на отчетности компании по мере перехода сегментов в прибыльность, добавил эксперт. Прежде всего, Гребенкина впечатляет рост, по его собственным словам, «зрелого» сегмента «Поиск и портал», который составляет ядро ​​прибыли компании. Рост сегмента «Плюс» и «Развлекательный портал» более чем в 2 раза свидетельствует об увеличении лояльных клиентов экосистемы Яндекса, добавляет он.

Поглощение «Яндексом» доли Uber в их совместном предприятии означает монополизацию сегмента и повышение его маржинальности в условиях отсутствия конкурентов, считает Дорожкин. По его словам, для потребителя это будет означать удорожание проезда, но компания сможет показать в этом контексте хорошие результаты, предполагает эксперт. В марте 2022 года Яндекс приобрел долю Uber в их совместном предприятии со значительной скидкой в ​​​​702,5 миллиона долларов.

Что будет дальше

Инвесторы в первую очередь должны опасаться ухудшения геополитической и экономической ситуации, что может отразиться на динамике выручки компании, предупреждает Дорожкин. Он считает, что инвесторы, купившие акции Euroclear со значительным дисконтом, могли ожидать существенной переоценки своих вложений.

ЧИТАТЬ   Россиян предупредили об опасности истребления гадюк

На местном рынке в первую очередь стоит дождаться предварительных результатов санации, прежде чем рассчитывать на восстановление котировок, говорит Дорожкин. Сохранение рисков реорганизации не дает особых надежд на восстановление стоимости акций, добавляет эксперт. По словам Гребенкина, разделение и перерегистрация выгодны российским инвесторам, поскольку основной бизнес, демонстрирующий фантастические темпы роста и приносящий прибыль, остается в России. После редомициляции инвесторы увидят переоценку стоимости компании по рыночным мультипликаторам с поправкой на дисконт к российскому рынку.

Главная задача — достойно удержать вакантное место зарубежных продавцов и не сбавить темпы экспансии на рынки России и СНГ, — говорит Гребенкин. Целевые показатели установлены на основе фундаментальной, с поправкой на риск оценки редомициляции и конвертации депозитных сертификатов США в диапазоне 2750 рублей, заключил он.

Source

От admin