Аналитики говорят, что это скорее разовое явление, чем признак снижения интереса LP к венчурному капиталу.

Лос-Анджелес Ассоциация пенсионного обеспечения служащих округа (LACERA) проголосовала за сокращение диапазона распределения венчурного капитала на собрании 13 марта. встреча.

Инвестиционные консультации голосование сократить диапазон распределения венчурного капитала и капитала роста с 15–30 процентов портфеля прямых инвестиций пенсионной системы до 5–25 процентов. Портфель венчурного капитала LACERA в настоящее время составляет 10,8% портфеля прямых инвестиций.

Это несколько загадочное решение, поскольку эта подгруппа оказалась чрезвычайно успешной: TVPI — показатель, отражающий как реализованную, так и нереализованную прибыль от инвестиций в фонд, — составил 2,08x в конце 2023 года, что является самым высоким показателем среди всех подгрупп портфель прямых инвестиций. стратегии.

По состоянию на конец 2023 года организация сообщила, что пятью наиболее эффективными фондами в ее портфеле прямых инвестиций были фонды венчурного капитала, в том числе четыре фонда Union Square Ventures с периодом с 2012 по 2016 год. Компания также поддерживала фонды венчурного капитала, включая Innovation Endeavours. , Storm Ventures и Primary Venture Partners и другие.

Главный инвестиционный директор Дидье Асеведо назвал рыночные условия основной причиной изменений. Он также добавил, что пенсионный фонд хочет быть более гибким и динамичным в своих инвестициях. Учитывая, что пенсия в настоящее время недостаточно распределяется по существующему составу, этот шаг, вероятно, высвободит капитал для других стратегий, а не для попытки уменьшить размер текущего портфеля венчурного капитала.

Аналитики сообщили TechCrunch, что эта ситуация, скорее всего, является скорее разовым, чем ранним признаком надвигающейся тенденции.

Брайан Бортон, партнер StepStone, рассказал TechCrunch, что, хотя вы не можете описать все сообщество LP в общих чертах — LP, такие как состоятельные частные лица и семейные офисы, инвестируют более гибко, в то время как LP в качестве пенсий менее отзывчивы — он это сделал. Я не слышал ни о ком, кто хотел бы сократить свои инвестиции в венчурный капитал. Фактически, StepStone наблюдает рост спроса на свои услуги венчурного капитала со стороны LP, сказал он.

ЧИТАТЬ   Изменения в налогообложении корпорации Нью-Джерси проходят через Трентон

«Пенсионные фонды, о которых мы говорим, видят в этом более низком окне сбора средств в рискованном классе активов возможность улучшить свой доступ», — сказал Бортон. «Государственные пенсионные планы США в целом медленно увеличивают свою долю венчурного капитала. »

Кроме того, многие LP усвоили урок Великого финансового кризиса и теперь знают, что нельзя сидеть сложа руки целый год, говорит Кайди Гао, аналитик венчурного капитала в PitchBook. Но они могли бы инвестировать меньшие суммы. Гао сказал, что если менеджеры, которых обычно поддерживают LP, будут привлекать меньшие средства (фирмы венчурного капитала, включая Insight Partners и Greycroft, сократили свои недавние целевые показатели по фондам), LP могли бы выписывать меньшие чеки и, следовательно, возможно, им не понадобится столько денег, выделяемых на стратегию.

Кроме того, компании с ограниченной ответственностью продолжат уделять внимание своим нынешним менеджерам. Хотя эта тенденция началась в 2022 году, когда публичный рынок начал ухудшаться, многие венчурные капиталисты откладывали сбор средств настолько долго, насколько могли. Поскольку в этом году на рынок будет вынуждено выйти все больше генеральных партнеров венчурного капитала, истинные масштабы спада LP станут очевидными.

«Во времена высокой волатильности или когда на рынке много неопределенных факторов, мы видим, как люди прибегают к бегству к качеству, просто прибегая к тому, что они знают лучше всего», — сказал Гао. «Для некоторых LP, особенно институциональных, [that means] это просто вопрос банкротства крупных брендов, фондов, которые существуют уже очень долгое время.

Это также означает, что многие LP, возможно, не добавят новых отношений с менеджерами в свое портфолио в этом году. Бортон добавил, что если LP выйдет из проекта, она может попытаться сократить свои инициативы, а не свои ассигнования.

ЧИТАТЬ   Ivanti спешит исправить нулевой день, используемый для нарушения норвежского правительства | TechCrunch

«Эти учреждения имеют целевые ассигнования и носят долгосрочный характер», — сказал Бортон. «Они не собираются сокращать распределение рискового капитала. Им приходится в некоторой степени реагировать, замедляя темпы инвестиций или сокращая количество отношений, чтобы как-то реагировать на текущую ситуацию на рынке.

Ни Бортон, ни Гао не считают, что нам следует ожидать каких-либо существенных изменений в распределении LP среди венчурного капитала в этом году – но всегда будут исключения.

Source

От admin