На начало года психофинансовый индекс (ФинПсиметодика расчета подробно описана в материале «Что такое психофинансовый индекс и как он работает?«) устойчиво стабилизировался на значениях чуть выше 0. Это означает преобладание позитивных настроений, близких к нейтральному уровню. Наиболее наглядное описание эмоционального фона российского финансового рынка можно увидеть в двухлетней ретроспективе:

Источник: расчеты автора

Вторая половина февраля продемонстрировала многочисленные случаи аномального поведения финансового рынка, что объясняет, какие именно инструменты поведенческого финансирования использовались.

22 февраля на фоне хороших результатов цена акций взлетела.Нвидиа:

 

Увеличение котировки не соответствовало увеличению рыночной стоимости из-за увеличения прибыли. Таким образом, сам рост котировок можно диагностировать как аномальный. Но это не единственное аномальное поведение инвесторов на рынке:

Рост котировок ведущей технологической компании поднял целый сегмент рынка. Здесь работает эвристика репрезентативности: сильное впечатление от предмета обязывает нас приписать ему качества множества, к которому он принадлежит, даже если эти качества ему не подходят.

Более того, к концу недели аналитики уже говорили, что этоНвидиаповлияло на рост всего индексаС&П.:

Здесь работает эвристика доступности: сильное впечатление от несвязанного события оказывает такое влияние на лиц, принимающих инвестиционные решения, что они неправильно определяют вероятность событий, не связанных с событием, которое их вызвало.

Предпоследняя неделя февраля стала еще одной иллюстрацией действия проклятия победителя. Акции «Кристалла» упали почти на 20% после IPO. В 70% подобных случаев действует психологическая концепция «проклятия победителя», открытая в 70-е годы ХХ века: жажда погони за ограниченным товаром на аукционе (что по сути являетсяПервоначальное публичное размещение акций) приводит к тому, что участники торгов существенно переплачивают за актив. В случае с «Кристаллом» переплата оказалась весьма существенной.

ЧИТАТЬ   По прибытии на Бали вы получите брошюру о правилах поведения на острове

В феврале среди аналитиков разгорелась дискуссия о том, насколько национальный индекс отражает истинное состояние рынка. Сама постановка вопроса и возникновение дискуссии основаны на психологическом факторе:

Здесь работает эвристика репрезентативности: психологические ощущения не должны искажать математические инструменты рыночного анализа, приписываемые индексу качества, основанному на субъективных ощущениях аналитиков — способ искажения нормативных инструментов.

Еще одной красноречивой иллюстрацией нерационального поведения отечественных инвесторов на финансовых рынках в феврале стал резкий рост курса акций на Московской бирже. Причина столь позитивной реакции рынка на хорошие биржевые отчеты заключается в том, что совсем недавно еще одна национальная фондовая биржа столкнулась с огромными санкционными проблемами. И возможность столкнуться с такими же проблемами на другой ведущей бирже страны не исчезла. Однако инвесторы игнорируют это, пытаясь побыстрее забыть только что полученный негативный опыт:

Это классический случай действия психологической концепции «когнитивного диссонанса».

Самым большим шоком для финансового рынка стал отзыв лицензии у Киви Банка. По мнению многих респондентов опроса, это черный лебедь.

Иностранные аналитики продолжают обсуждать бум акций технологических компаний, последовавший за ростом акцийНвидиаи сравните его с бумом доткомов на рубеже 20-го и 21-го веков.

Как и в предыдущем случае, здесь работает эвристика доступности: чрезмерное внимание к технологиям искусственного интеллекта в технологических процессах компаний повышает значимость и затрудняет правильное определение вероятности популярности действия на финансовом рынке; разные сферы деятельности смешаны.

В целом зарубежные аналитикиотметить аномальное поведение зарубежных финансовых рынков. На новых аномальных рынках действуют новые законы поведения. Рынки больше не реагируют на высокие ставки: движущей силой рынков являются высокие прибыли.

Source

От admin