Отчет, опубликованный Бюро статистики труда США (BLS) за апрель, показал, что рынок труда оказался намного сильнее рыночных ожиданий. Так, количество рабочих мест в американской экономике увеличилось на 253 тысячи при консенсус-прогнозе в 180 тысяч, в частном секторе создано 230 тысяч рабочих мест против ожидаемых 160 тысяч. пересмотрено в общей сложности на 149 000 по сравнению с предыдущими оценками, т.е. в марте рост занятости составил 165 000, а не 236 000. Основной рост занятости в апреле снова произошел в сфере профессиональных и деловых услуг, здравоохранения, развлечений и гостиничного бизнеса. В целом прирост рабочих мест более чем в два раза превышает 100 000 в месяц, что соответствует темпам роста трудоспособного населения. При этом уровень безработицы снизился с 3,5% в марте до 3,4%, самого низкого уровня за 50 лет (рынок не ждал изменений). Третий критерий – рост средней почасовой оплаты труда в месячном выражении стал максимальным за 9 месяцев: 0,5% м/м после 0,3% м/м в январе-марте рынок должен сохранить темп 0,3% м/м. /м. В годовом исчислении рост средней почасовой оплаты ускорился до 4,4% после 4,3% в марте, рынок ожидал замедления роста до 4,2%. На заседании 3 мая председатель ФРС Джордж Пауэлл назвал замедление роста заработной платы одним из показателей сужения дисбаланса между спросом и предложением на рынке труда, необходимым для неуклонного замедления инфляции. Апрельские данные не подтвердили эту тенденцию.
Таким образом, по трем основным критериям – рост занятости, уровень безработицы, темп роста заработной платы – отчет указывает на рост напряженности на рынке труда, что беспокоит ФРС с точки зрения риска сохранения высокой инфляции. Ранее на этой неделе мартовский отчет JOLTS показал, что количество вакансий продолжило падать и достигло нового минимума почти за 2 года, а количество увольнений достигло максимума с конца 2020 года. Отчет BLS, считающийся основным индикатор ситуации с занятостью в США, подтверждает, что в марте, с учетом пересмотренных данных, рост рынка труда действительно замедлился, но в апреле он вновь значительно увеличился. Сегодняшний отчет вышел практически сразу после заседания ФРС и до следующего заседания еще далеко, однако после отчета оценка рынка вероятности снижения ставки на июньском заседании упала до нуля (еще вчера было 9% ), а оценка вероятности очередного повышения ставки – до 5,25-5,5% – около 3% (вчера – 0). Основной сценарий по-прежнему перерыв в июне. Но при прочих равных текущая статистика по рынку труда снижает шансы на снижение ставки ФРС до тех пор, пока на рынке труда не будет заметно серьезное похолодание. Однако рынок труда рассматривается как запаздывающий экономический индикатор рецессии, и если проблемы в банковском секторе вызовут сокращение экономики США, это, безусловно, изменит ситуацию с занятостью. На следующей неделе апрельский отчет по инфляции в США предоставит свежие данные для переоценки траектории процентной ставки ФРС.
Рынок труда укрепился в апреле, при этом рост занятости значительно опередил консенсус-прогнозы. Рост занятости составил 253 тыс. против 180 тыс., ожидаемых рынком, но мартовский показатель был пересмотрен в сторону увеличения с 236 тыс. до 165 тыс. в соответствии с ростом рабочей силы.
Наибольший рост в апреле дали профессиональные услуги (+43 000), развлечения и гостиничный бизнес (+31 000), здравоохранение и социальная помощь (+64 000), государственный сектор (+23 000). Рост занятости вернулся в строительство, промышленность, розничную торговлю и финансовые услуги.
Безработица неожиданно упала – до 3,4% против 3,5% в марте. При этом численность рабочей силы сократилась на 43 000 (число работающих увеличилось на 139 000, количество безработных уменьшилось на 182 000), коэффициент участия (уровень активности) остался на уровне марта 62,6% (самый высокий с марта 2020 г., но ниже допандемических 63,3%).
Среднечасовой рост заработной платы ускорился до 0,5% м/м – максимум за 9 месяцев после 0,3% м/м в январе-марте, консенсус-прогноз предполагал сохранение ставки на уровне 0,3%. В годовом исчислении рост заработной платы ускорился до 4,4% с 4,3% в марте, что выше рыночных ожиданий (4,2%). В среду глава ФРС Дж. Пауэлл назвал замедление роста заработной платы одним из показателей снижения дисбаланса между спросом и предложением на рынке труда, необходимым для замедления постоянной инфляции. Апрельские данные не подтвердили эту тенденцию.
Другие отчеты о занятости, опубликованные на этой неделе. Мартовский отчет JOLTS показал, что количество вакансий сократилось до 9,59 млн (самый низкий показатель с апреля 2021 года и ниже консенсус-прогноза в 9,78 млн). С декабря прошлого года этот показатель уже уменьшился на 1,6 млн вакансий. Количество вакансий превысило количество безработных в 1,6 раза, соотношение упало с прежних 1,9-2, что Пауэлл расценил как симптом значительного «перегрева» на рынке труда, но все же выше «нормальных» значений 1,0-1,2.
Апрельский отчет ADP о занятости в частном секторе показал ускорение до 296 тыс. по сравнению с пересмотренными мартовскими 142 тыс. (ранее оценивалось в 145 тыс.), что намного выше консенсус-прогноза в 148 тыс.
Удельные затраты на рабочую силу в 1К23 выросли на 6,3%, а производительность труда снизилась на 2,7%.
Сегодняшний отчет BLS показывает, что эволюция финансового сектора США и ожидаемые последствия в виде ужесточения условий кредитования еще не привели к заметному ухудшению ситуации с занятостью – рынок по-прежнему силен. Однако рынок труда рассматривается как запаздывающий экономический индикатор рецессии, и если проблемы в банковском секторе приведут к сокращению экономики США, это, безусловно, изменит картину рынка труда. На следующей неделе апрельский отчет по инфляции в США предоставит свежие данные для переоценки траектории процентной ставки ФРС.
