Снимать USDMXN более 7% в первые две декады марта создавали впечатление, что нисходящий тренд сломан. Однако на самом деле мексиканская банковская система гораздо меньше подвержена рискам, чем в США или еврозоне. Давайте поговорим на эту тему и составим торговый план.
Contents
Ежемесячный фундаментальный прогноз песо
Форекс – это испытание для ваших нервов. В марте поклонники суперпесо резко похолодели. С рекордными 58 миллиардами долларов денежных переводов в Соединенные Штаты и агрессивным ужесточением денежно-кредитной политики Banxico стал вторым по результативности среди 23 валют развивающихся рынков, отслеживаемых Bloomberg в 2022 году после российского рубля, а в 2023 году уверенно лидировал в гонке. Однако банковский кризис стал для него тазом холодной воды. Оценивать USDMXN вырос на 7,3%, и нисходящий тренд оказался сломанным. Однако, как известно, кто высоко летает, тот больно падает.
Фактически, высокие коэффициенты кредитного плеча после того, как стоимость заимствований Banxico выросла с 4% до 11% в течение 14 встреч подряд, сделали песо идеальной валютой для кэрри-трейд. Разница между игроками заключалась в том, что они зарабатывали большие деньги благодаря большой разнице в 600-625 между базовой ставкой мексиканского центрального банка и ставкой по федеральным фондам ФРС. Однако все это имело смысл в условиях низкой волатильности. Поскольку волатильность песо выросла до 17,2, самого высокого уровня за 2,5 года, быки USDMXN бросился на борт.
Динамика волатильности песо
Источник: Блумберг.
Стабилизация банковской системы, для которой отсутствие новостей является хорошей новостью, вернула все на круги своя. Инвесторы напомнили о достоинствах мексиканской валюты, к которым относятся не только кэрри трейд и переводы из-за рубежа, но и серьезные прямые инвестиции государств, желающих разместить новые производства в соседней стране южнее, сила собственной экономики и их экспорт . В самом деле, стоит ли удивляться тому, что, учитывая приближение Соединенных Штатов, ВВП в январе вырос на 4,4%, что намного превышает консенсус-прогноз Bloomberg в 3%. Несмотря на замедление инфляции с 7,48% в конце февраля до 7,12% в первой половине марта, показатель остается на высоком уровне, что позволяет нам ожидать роста ставок Banxico на 25 б.п. в начале апреля.
Одним из важных преимуществ песо является незначительная роль банковской системы в ВВП Мексики. После текилового кризиса 1994 года кредитные учреждения были проданы иностранцам. Таким образом, кризис будет менее болезненным для второй по величине экономики Латинской Америки, чем для США или еврозоны.
Доля банковских кредитов в ВВП
Источник: Блумберг.
Таким образом, злоключения песо, скорее всего, закончились в первой декаде марта. В конце этого месяца «медведи» USDMXN почти восстановили утраченные позиции и с нетерпением ждут заседания Banxico, на котором спрэд между его ставкой и ставкой по федеральным фондам должен снизиться до 625 базисных пунктов. Это позволит восстановившимся трейдерам вернуться к работе и поможет укрепить суперпесо.
Торговый план для MXNUSD на месяц
Как и ожидалось, коррекционное движение в USDMXN была отличная возможность продать пару на привлекательных уровнях. Цель на 17,5 остается актуальной. Я рекомендую продолжать использовать откаты для формирования коротких позиций.
График цены USDMXN в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно личным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, опубликованные на этой странице, предназначены только для информационных целей и не должны рассматриваться как инвестиционные рекомендации или рекомендации для целей Директивы 2004/39/ЕС.
