Общая информация о рынке золота. Эволюция цен на золото в конце 1 — начале 2 квартала. 2024 год оказался самым сильным годом за долгое время. В марте цена золота на спотовом рынке выросла на 9,2%. Рост цен в первых числах апреля превысил 8% (сейчас за 15 дней рост цен составляет 5,2%). Итак, всего за первый квартал. и начало второго триместра. цена выросла почти на 13,5%. Если еще учесть четвертый квартал. В 2023 году, когда движение началось, совокупный рост цен превысил 30%.

Цена росла третий квартал подряд, последний раз наблюдалась в четвертом квартале. 2018 г. – IV квартал 2020 г. (одна из самых продолжительных полос роста – 9 кварталов подряд), а до этого только во время ипотечного кризиса. С 2008 по 2011 год последовательность роста составила 12 кварталов.

Интересно также посмотреть на рост цен в процентном выражении. Так с 2018 по 2020 гг. цена на золото выросла на 74%, в период с 2008 по 2011 гг. рост составил 120,5%.

Источник: pxhere.com/ru

Мы по-прежнему считаем, что важнейшим фактором, оказавшим сильное фундаментальное влияние на цену, стал рост спроса со стороны центральных банков стран. Согласно последнему отчету, опубликованному Всемирным советом по золоту (WGC), чистые покупки золота в январе составили 45,4 тонны по сравнению с 18,9 тонны в феврале.

Между тем, за последние полтора месяца рост курса доллара, вызванный пересмотром рынком ожиданий относительно траектории смягчения ключевой ставки ФРС, перестал оказывать столь существенное влияние на цену золота, как это было. в январе и феврале первого квартала. Так, по нашим расчетам, в январе 2024 года коэффициент корреляции индекса доллара DXY с ценой на золото составил -0,6; в феврале этот коэффициент упал до крайне низких значений -0,82, но уже в марте коэффициент корреляции составил +0,12, что означает, что цена золота и индекс доллара были практически некоррелированы, а в апреле коэффициент превысил + 0,37, т.е. отмечаем рост курса доллара, сопровождающийся одновременным ростом цен на золото.

ЧИТАТЬ   Хакеры украли данные более 100 000 пользователей ChatGPT и выставили их на продажу

Коэффициент корреляции вошел в положительную зону в конце первого квартала. — начало второго квартала. Мы связываем этот год главным образом с геополитической неопределенностью, которая стала доминировать на рынке, что привело к увеличению ценовой премии за риск.

Помните, что ситуация вокруг Красного моря (нападения йеменских хуситов на проходящие нефтяные танкеры и нарушение цепочек поставок) усилила риски прямого вовлечения Ирана в крупномасштабный конфликт. Основная причина, по которой Израиль форсирует ситуацию, очевидно, заключается в возможности получения Ираном ядерного оружия в ближайшем будущем. В результате Израиль может стимулировать Иран действовать более активно, чтобы ответить масштабным ударом по местам расположения ядерных объектов.

Между тем ситуация для Израиля осложняется, с одной стороны, растущим недовольством союзников по поводу затянувшейся операции в секторе Газа, а с другой — предстоящими выборами в США и последствиями действий Израиля. , влияющие на цены на бензин, а значит и на инфляцию в стране, в-третьих, политические разногласия по поводу внутренних контуров самого Израиля.

Мы полагаем, что, по крайней мере, до ноябрьских выборов ситуация будет достаточно серьезной, а это означает, что геополитическая премия за активы-убежища сохранится.

Еще одним фактором, который все еще может негативно повлиять на цену золота во втором квартале и на который обращает внимание WGC, являются всеобщие выборы в Индии. Вот как WGC оценивает этот риск:

19 апреля в Индии начинаются семиэтапные всеобщие выборы, которые продлятся 44 дня и завершатся 1 июня. Потребление золота имеет тенденцию снижаться в период выборовпоскольку в это время был усилен контроль за движением денежных средств, золота и драгоценностей.

По неофициальным данным, различные игроки отрасли (торговцы слитками, производители и ювелиры) ограничивают свою деятельность в этот период.

ЧИТАТЬ   Ожидается снижение выручки General Electric к концу 2023 года

Данные показывают, что потребление золота упало в три из четырех последних периодов всеобщих выборов, при этом спрос на ювелирные изделия (которые составляют более 70% потребительского спроса в Индии), а также на слитки и наличные монеты. Во время избирательного сезона 2019 года мы наблюдали рост потребления золота, но это было связано с лучшими днями и снижением цен на золото.

В конечном счете, политические события, скорее всего, повлияют на цены золота в этом году. Несмотря на размер и важность страны, выборы в Индии вряд ли будут благоприятны для спроса на золото.

Прогноз цен на золото

Наш оптимистичный прогноз на конец года составлял $2100–2350 за унцию.

Однако, учитывая продолжающийся рост геополитических рисков, мы предполагаем, что цена продолжит рост и достигнет $2500 за унцию во втором квартале. Мы считаем вполне возможным, что цена может достичь $2700 до конца этого года.

IV квартал. 2024 год может оказаться достаточно волатильным для актива, учитывая американские выборы и внутриполитическое противостояние в стране.

Общая информация о рынке серебра. Рост цен на серебро начался в апреле этого года. В настоящее время рост составляет около 14,4%. Следует отметить, что перед началом второго квартала несоответствие динамики цен серебра и золота было весьма существенным. Напомним, что отношение цены золота к цене серебра в начале марта составляло 90, в начале апреля оно упало до 89, однако в настоящее время оно составляет около 82. Напомним, что среднее соотношение золота и серебра в деньгах соотношение стремится к 77 за период с 2013 по 2023 гг. Серебро обычно не считается защитным активом. Поэтому одна из основных причин роста цен на золото (геополитическая напряженность) не приводит к сопоставимому увеличению спроса на серебро.

ЧИТАТЬ   Защитите свой бизнес от финансовых рисков – советы и стратегии

Между тем, столь значительный рост цены на серебро, по всей видимости, связан с переоценкой рынка серебра по сравнению со слишком сильным бычьим трендом по золоту. В цене появилась более выраженная спекулятивная составляющая. Кроме того, стоит отметить, что серебро более доступно более широкому кругу розничных инвесторов.

Прогноз цен на серебро

В нашей стратегии мы прогнозировали рост от $24 до $27 к концу года.

В то же время очевидно, что если текущая динамика цен на золото сохранится и будет развиваться в диапазоне 2500-2700 долларов за унцию, мы предполагаем, что бычий тренд на рынке серебра продолжится. Если разрыв в ценах на золото и серебро сократится до соотношения 77-80, цена серебра может достичь 32-33 долларов к концу года.

*Цены и другие рыночные данные верны на момент написания, опубликованы 15 апреля 2024 г.

Source

От admin