Лидер российского продуктового ритейла, Группа Х5, имеет стабильный бизнес и хорошие перспективы. Однако зарубежная регистрация не позволяет компании распределять прибыль в виде дивидендов. Таким образом, мы считаем, что выручка X5 имеет ограниченный потенциал роста и дальнейший рост котировок акций возможен только после переезда.
Группа Х5 — лидер российского рынка офлайн-ритейла. В группу входят магазины «Пятерочка» и «Перекресток», а также сеть жестких дискаунтеров «Чижик». редомициляция и возврат к выплате дивидендов.
Стабильность бизнеса.Х5 — оборонная компания с высокой сопоставимой динамикой продаж и стабильным ростом выручки и прибыли.
Повышенная эффективность.Компания активно оцифровывает свои услуги и автоматизирует бизнес-процессы, что влияет на рост рентабельности компании. Темпы роста чистой прибыли опережают темпы роста выручки.
Риски, связанные с поступлениями Х5, включают:
Отложить редомициляцию и приостановить обмены. Сроки передачи Х5 в РФ пока не ясны, поэтому если этот процесс затянется, есть риск потери интереса инвесторов к распискам. После переезда также существует риск переизбытка предложения.
Макроэкономические и регуляторные риски. Замедление потребительской активности и инфляция могут оказать негативное влияние на рост продаж.
Увеличение подоходного налога. Bloomberg сообщил, что РФ может повысить ставку налога на прибыль до 25% с нынешних 20%.
Увеличение затрат на персонал.Перегретый рынок труда приводит к росту затрат на персонал; рост затрат на рабочую силу превышает темпы роста доходов.
